缩量反弹是隐忧 短线走势仍需观察

　　虽然走势摆在眼前，但我们也不能忽视早盘带来的提心吊胆。昨晚上交所发公告宣布加强50ETF期权持仓限额管理，此举动意味着机构彻底与散户站在同一起跑线上，但机构管理的资金规模较大，不可能迅速完成仓位调整。持币的机构只能继续观望，导致成交量急剧减少。因此短期缩量仍是反弹背后的一大隐忧，后续还需观察场外多头的跟进力度，以考察主力拉升的诚意。

　　但无论如何，在央行行长表态股市调整到位之外，还有引入熔断机制、暂免长期持股股息红利税等，说明高层护盘仍在继续，且尚有好牌在手，预示中长期政策底已出现，这将逐步引导场外多头入场；不过我们广州万隆认为，短期而言，清理配资账户、降低伞形信托等去杠杆仍在继续，因此存量资金博弈状态或将维持，而非新的主升来临，这从成交量萎缩中或得以佐证。所以投资者在承认指数长远整体向好的基础上，也须意识到箱体震荡的事实，应以寻找结构性机会为主。

　　结合周一的跌势来看，银行股玩的"无间道"确实洗得一手好盘，精明的主力就是喜欢靠反向心理淘汰不坚定的筹码！由于近期热点轮动较快，强势板块不够持久，国央企改革概念可继续关注；而那些明确受政策引导的主题，很有可能在中长期体现出真正的价值和成长性，例如核电、上海自贸区、迪斯尼概念等；再者，政策鼓励上市企业加杠杆，同时股价暴跌给前期股权质押、员工持股、定增带来重大冲击，将倒逼重要股东采取相应举措来保股价，预计后续企业资本运作将更加频繁，相关标的值得分批潜伏。