深度调整致强劲反弹 市场或持续震荡

　　从8月18日开始的此轮暴跌，到上周四终于迎来了止跌反弹的曙光。上周最后两个交易日，大盘和创业板指双双上涨逾10%，其中周五板块全面飘红，权重股和题材股爆发。在机构投资者看来，经历了前期的下跌之后，市场整体估值风险得到进一步释放，股市进入可投资区间，其中部分个股投资价值得以显现；但在投资者信心严重不足的情况下，市场将较长时期趋于震荡状态，前期超跌的优质成长股将迎来较好的投资机会，但部分前期被炒作的概念股或将会进一步探底。

　　大跌之后强劲反弹

　　从8月18日到8月26日，在短短7个交易日中，大盘暴跌26.7%，创业板则暴跌29.11%，跌幅之大前所未有。在上一轮的迅猛下跌中，6月18日到6月29日，同样是连续7个交易日大跌，大盘下跌了18.42%，创业板下跌了28.11%。

　　在史无前例的大幅下跌之后，上周四周五两天迎来强劲反弹。周四盘中多次上下，多数下跌止于涨跌分界线，并在尾盘走强，其中大市值股票表现相对较强引领市场上行。值得注意的是，沪股通买盘流入50亿，并且最近四天累计流入290亿。上周五尾盘强劲反弹，机构参与度较高，特大单净买入金额创8月7日以来最高水平。

　　好买基金认为，从市场反弹逻辑看，股市在连续暴跌之后，投资价值已经显现，“央行双降”，表明了政策对市场的呵护，央行继双降后再次以利率招标方式开展1400亿元短期流动性操作、周四1500逆回购中标利率下降15BP等一系列释放流动性的动作也确定了资金利率向下趋势的格局，给市场注入了信心，带来资金增量。加上目前全球风险释放已告一段落，外围市场开始上涨，外围股市对A股的负面影响也开始削减。

　　从消息面上看，近期利好消息可谓不少：六部委宣布调整房地产市场外资准入，允许境外个人在国内购房；养老金投资吹风会的举行，令市场分析预期将有数千亿资金入市；加上财政部增加地方债置换额度，支持地方政府融资平台转型改造；最后是加大力度推进重大项目建设，提前下达明年重大建设投资计划。

　　市场或将持续震荡

　　在机构投资者看来，经历了前期的市场大跌，市场整体进入了可投资区间，部分个股已经跌出了投资价值，投资者可以关注业绩确定性的公司，以及未来成长空间确定的公司。

　　在博时基金看来，尽管上周五尾盘反弹，但是此前对市场形成支撑的沪股通出现了24个亿的净卖出，是7月中旬以来的最高的卖出量，市场总体趋势依然偏弱，“总的来看，后市收涨的几率仍然会偏高，但经历两天累计10%以上的上涨，对后市也不宜太过乐观，投资者应把握节奏。”

　　在天弘基金看来，最近出台的政策信号具有强烈的信号作用，其中央行双降有着十分重大意义，降准补充必要的流动性、降息有利降低实体融资成本，与当前中国的宏观经济状况相适应，有利于稳增长和维护信心，对于实体经济以及资本市场都是有利的，中期来讲也有利于人民币汇率的稳定。“通过双降向市场传递货币政策保持独立性的强烈信号，以稳定资本市场预期，牢牢守住不发生系统性风险的底线。”而养老金入市意在深远，在市场大幅下跌的情况下出台养老金入市新规，在一定程度上代表国家对中国资本市场仍持肯定态度，有助于提振股市信心，但是短期影响有限，投资者需要将眼光放得长远一些，不应该将养老金入市看作股市的救命稻草。

　　沪上某私募基金认为，对于6月份以来的市场来说，最近两周来的大跌，让7月份入市的投资者，相对6月底的那次下跌，损失反而更为惨重。这也使得投资者对市场心生忌惮，不敢随意抄底，在投资者信心不足的情况下，市场将长期趋于震荡状态。

　　不过，在某新兴成长基金经理看来，新兴成长股永远是投资的主题，具有好的发展空间、代表社会发展趋势的成长股永远是超额收益的源泉，“在当前行情下，需要兼顾发展空间与业绩兑现时间长度的匹配，需要超前的眼光，但是太超前会死在沙滩上。”