十大机构预测大势：短期震荡依然难免

　　西部证券：不能忽略积极因素的存在

　　近期银行股反弹势头较为强劲，连续五个交易日收红并快速放量站上年线，不过盘面上除金融股以外，并无其他较为集中的热点来跟随，板块承接力度严重不足，相反，指数小幅震荡调整之际，高估值中小盘题材股风险释放需求趋于上升，创业板率先破位刷出年内低点，加大了个股方面的调整压力。盘面运行特征来看，近期套牢者即使想要利用盘中剧烈波动博取日内投机收益的策略，在操作中的效果也大打折扣，短期场外资金做多意愿匮乏的情况下，大盘恐怕还很难摆脱弱势调整的格局，此外，A股休市期间，外围市场走势偏弱也在短线对指数形成一定的负面影响。
　　当前市场浓厚的观望心理及沉重的套牢盘对指数形成较大的技术性压制，阶段性操作仍应贯彻严格控制风险的关键要点，不过我们也不能完全忽略上述积极性要素的存在，虽然市场信心的重新建立还需要时间，但多方若能理性面对当前市场并试图在被市场错杀的绩优品种中寻找介入良机，市场将很有可能在反复震荡筑底过程中重新完成多空双方力量对比的平衡，因此，投资者保持观望的同时，不妨静下心来对持仓个股内在质地进行深入的审视。

　　民生证券：救市从治标转向标本兼治 中级反弹即将启动

　　从近期监管层表态和行动观察，救市正从“治标”转向“标本兼治”阶段，股市开始从流动性修复进入信心修复阶段，同时结合稳增长发酵的背景，中级反弹逻辑正在酝酿，有望在9.11~12.12启动。

　　9月6日，证监会负责人连夜表态：证监会正在把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来；指数熔断机制方案在研究制定之中；同时证金公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　9月5日，周小川行长在G20会议上提及，人民币汇率已经趋于稳定，A股市场调整已大致到位，金融市场可望更为稳定，各项改革计划正在有序推进。

　　8月31日，证监会、财政部、国资委、银监会等四部委联合发文，大力推进上市公司现金分红、支持上市公司回购股份等措施，旨在完善投资回报机制，提升资本市场效率和活力。

　　如果说通过直接购买股票向二级市场提供流动性是治理股市异常波动的“标”，那么包括近期监管层清查媒体、金融机构、监管机构违规行为，以及清理场外配资、鼓励上市公司分红回购、推进并购重组等措施就是治理股市异常波动的“本”。

　　结合近期监管层的态度与举措，救市已经从治标到了标本兼治的新阶段。现在市场并不缺钱，缺的是信心。而近期监管层工作重心从托指数到完善证券市场基本制度的转变可能成为重振投资者信心的起点。

　　前期政策层意图托指数、限制空单阶段，市场缺乏展开持续稳健反弹的基础：一是股灾发生的根源——证券市场基本制度问题并没有得到根本性解决；二是股灾导致投资者对改革转型预期回落，市场处于真空期，缺乏明确投资主线；三是估值自然修复尚未完成，A股仍不便宜。

　　救市从治“标”到“标本兼治”，有望解决上面提出的第一个问题；从730政治局会议到828国务院专题会，稳增长逻辑在逐渐证真，稳增长有潜力成为下阶段市场投资主线，这就解决了上面的第二个问题；如果稳增长效果最终显现，企业盈利改善，那么估值看上去就会相对便宜，这就解决了上面第三个问题。

　　解决了上面三个问题，在流动性环境相对充裕、国际金融局势稳定的前提下，市场就有了反转的初步基础。反转的时点和高度还要看市场走出“政策温室”和证券市场基本制度完善的节奏，以及稳增长具体方向、规模和效果。

　　我们在8月上旬指出，“市场仍需反复震荡筑底，并且指出中级反弹有赖于1-3个月的观察期，短期（1个月），坚持‘坐小’，强调谨慎基调；若1-3个月观察期证真后，市场有望迎来中级反弹，亦即‘望大’”。近期全球市场受美联储加息预期影响联动之后，我们将观察期延长至美Q4议息会议，也就是12月。为便于记忆，简单来说，中级反弹起点在9.11-12.12之间。