“二八分化”加剧 着眼中长线布局三大方向

　　昨日大盘低开后快速下挫，两市成交额继续维持低位，折射当前资金担忧情绪依然浓厚，投资者风险偏好还在进一步下滑。不过快速大跌后，包括银行股在内的蓝筹品种估值水平明显偏低，而且此次市场中枢大幅下移还伴随着持续的“二八分化”，中小成长股的高估值泡沫加速受到挤压，创业板整体市盈率逐步回归合理范围，预计悲观情绪进一步释放后指数有望短线企稳。分析人士建议，投资者不妨暂且忽略短线指数波动，将更多精力放在中长线布局、精选机会上，以免盲目追涨杀跌。

　　两市缩量回撤 大小盘分化显著

　　近期大盘震荡寻底，资金观望情绪较强，导致两市交投活跃度低迷，以两融为代表的杠杆资金选择出局避险，凸显投资者的谨慎心理。昨日大盘低开后即大幅下探，且全天绿盘报收，凸显当前市场心态依然脆弱。分时图上看，沪综指昨日低开1.5%下破3200点，之后震荡下行，最低时一度触及3053.74点，此后受到银行股、“两桶油”护盘拉升，跌幅有所收窄，但至收盘时仍未成功收复3200点。创业板则破位下跌，挑战1843.19点近期新低。

　　至昨日收盘，沪综指报3166.62点，下跌1.23%；深成指报10162.52点，跌幅为3.67%；中小板指则全天下跌3.82%，收报6860.53点；创业板指跌幅达5.38%，报收1889.49点。量能方面，沪市成交额为4204.12亿元，较本周一小幅缩量；深市成交额则较明显萎缩，录得3052.04亿元。

　　行业方面，28个申万一级行业仅银行、非银金融指数分别上涨2.81%和0.23%，国防军工、纺织服装、农林牧渔、商业贸易指数跌幅则均超过6%；概念方面，全部124个Wind概念指数中仅有沪股通50指数逆势飘红，涨幅为0.43%，而包括超级电容、智能IC卡、网络安全在内的10个板块跌幅悉数在8%以上。

　　不过与前期大小盘协同回调有所不同的是，近两日场内“二八”分化急剧扩大，如本周一大盘下跌0.82%，而创业板指跌幅达4.07%；昨日午后大盘跌幅收敛，创业板指反而加速下挫，最终下破1900点整数点位。分析人士认为，创业板股票高估值问题突出，近期随着市场中枢下移，创业板股票估值还有进一步下调空间和可能。

　　着眼中长线布局

　　受投资者心态、市场赚钱效应、指数技术压力、经济基本面等诸多因素制约，A股风险还有继续震荡筑底需求，短线操作难度加大。不过改革持续深化、稳增长加码等积极因素也在加速显现，因而当前投资者可趁机调仓换股，提前谋划中长线布局。

　　首先，包括国企改革在内的主题投资仍是下半年政策“风口”，且随着国企改革顶层设计方案即将出台，当前各地方政府也纷纷快马加鞭，相继发布重大改革措施，市场对央企国企改革预期有望因此提振；而提高国有资产证券化率本来就是本轮国企改革的主线，相关企业并购重组、资产注入预期将为资金带来一轮炒作良机。

　　其次，8月份宏观经济数据显示，外部需求疲软环境下，中国经济增速继续放缓，促内需、稳增长压力较大。除开央行新一轮“双降”释放流动性支撑实体经济，未来稳增长政策也有望加码。国家发改委今年已批复近9000亿元基建项目，囊括铁路、公路、航空以及水利、城市管网建设；7月，多个地方省份在研究部署下半年经济工作时，也将稳增长放在重要位置，并强调要完成既定目标任务，抓好项目建设，而这些重大项目多以交通、能源、环保、水利等基建项目为主。

　　在中长期布局方向上，分析人士建议投资者重点关注：一是改革预期较强，有望率先启动的国有上市企业；二是以“铁公基”、能源、电力为代表的稳增长措施受益品种；三是具有实质性并购重组、且股价跌破定增价的超跌个股；四是业绩符合高增长，且挤泡沫接近尾声的“真成长”股。