下周一机构一致最看好的10金股(4)

　　建研集团（002398）：潜在扩展空间很大

　　事件评论1、公司减水剂业务的特点:一是公司潜在扩展空间很大,而且政策也支持行业发展;二是公司竞争优势明显,未来2-3年具备持续快速增长的动力。

　　2、技术服务业务利润率高,现金流较好,增长稳定。今年上半年技术服务业务毛利率已经止稳,并且小幅恢复,预计全年毛利率不会再下滑,而福建省固定资产投资将带动公司技术服务业务保持较快增长。

　　3、混凝土是厦门23家混凝土企业之一,厦门目前已经禁止新的进入者,公司也不会大力发展该业务,预计今年盈利有望保持稳定。加气混凝土砌块业务是在福建省大力发展新型墙体改革的背景下发展起来的,预计今年仍将保持较快增长。

　　5、由于下游行业需求的低迷,环氧乙烷和工业萘的价格今年都在较低位臵徘徊。

　　原材料成本的下降使得公司利润率能保持在较高水平。

　　维持“买入”评级我们对比了建研集团和东方雨虹:目前建研集团的成长性、估值水平和2008年底的东方雨虹类似,我们看好未来2-3年建研集团的成长。

　　预计公司2012-2014年EPS分别为1.30、1.71和2.24元/股,对应PE 分别为16.6、12.6和9.6倍。目前受制于房地产调控和紧缩的货币政策,房地产新开工处在下行周期,2012年减水剂下游需求比较疲弱,公司的估值也将受到压制;不过公司的竞争优势将保障业绩较快增长。随着房地产新开工回落见底,2013年被抑制的需求将会回归正常水平,公司盈利和估值有望迎来双升阶段,维持“买入”评级。（广发证券 邹戈）

　　天地科技（600582）：巨人还只是“青年”

　　公司2011年煤机设备收入68.72亿元人民币,同年世界煤机巨头久益的收入为44亿美元,与世界领先巨头相比公司还很小。从煤机行业收入看,公司在行业中的占比约为12.5%,在煤机第一集团中亦不是第一位。我国是世界第一大煤炭生产国,煤机领先集团的三家企业煤机收入之和尚不足以与久益相比,可见我国煤机公司的规模还都不算大。

　　煤炭产能增速放缓并不妨碍公司成长 由于多元化、全产业链的布局,公司成长已经并不单纯依靠煤机的增长。煤矿开采、示范工程都已经成长为公司收入的重要组成部分,成长空间大为拓宽。即使在煤机领域,由于公司是由国家煤科总院优质资产经整合上市并多次资产注入而来的,因而承袭了诸多技术成果和众多产品的设计制造能力。丰富的产品线不仅涵盖煤炭开采环节、还有煤炭洗选、煤矿安全。综上,煤炭产能放缓并不会妨碍公司的成长。

　　行业还未成熟,期待煤机巨人出现 我国煤机三巨头无论从企业的收入规模还是产品的技术水平还都无法和国外的领先企业相抗衡,这样的事实与我国世界煤炭第一大国的地位并不相称,从一方面表明我国煤机行业还并不成熟。煤机设备的损耗和维护是一笔不菲的支出,但是在我国这项工作通常是由各煤矿自己的机修厂和维修队来完成的,也导致我国煤机公司维护收入很低与国际巨头不同。这也是另一个行业还未成熟的现象。 公司的巨人成长之路还未及半

　　公司坐拥国内最好的煤机平台,具有最好的技术、供应商和客户关系网络。从行业整合、示范工程和煤矿开采这几个方面看前景都很广阔,而且各业务线相得益彰。因而公司成长为行业巨人的道路还未及一半,前景正好。

　　买入评级,目标价27元 我们预期公司2012-2014年的EPS 为:1.21、1.58、1.96元。维持公司的买入评级和目标价27元。（中信建投 高晓春）