今日机构一致看好的十大金股（14日）(3)

    万科A(000002):龙头销售逆势上扬 给予"推荐"评级

    投资要点:

    9 月推盘加快,销售持续数月增长,销售面积和金额环比上涨一成以上。由于所推项目位于一二线城市的增多,销售均价环比回升。9 月实现销售面积108 万平米,销售金额125.1 亿元,同比降4.9%和12%,环比升12.5%和19.4%。销售均价1.16 万元,同比降7.4%,环比升6.1%。

    1-9 月累计销售面积和销售金额同比增长约四成,远超行业水平,尽显王者风范。

    1-9 月累计实现销售面积847.6 万平米,同比增长41%；累计实现销售金额977.2亿元,同比增长36.9%。1-9 月累计销售金额是去年全年销售金额的9 成以上,后续推盘量大,将早于去年同期突破销售千亿大关,预计全年实现1300-1400 亿元的销售规模无忧。1-9 月销售均价11529 元,同比跌3%。

    9 月新增项目8 个,共获取权益建面191.9 万平米,环比8 月增长1.3 倍。新增项目平均楼面地价3548 元,楼面地价虽较之前大幅上升,但主要集中于一二线城市,拿地成本远低于楼市火爆时期的高地价。9 月新增项目分别位于北京、广州、鞍山、抚顺、佛山和厦门,其中在北京和广州均获取了两个项目,这四个项目平均楼面地价6506 元,位置优越,成本较楼市火爆期大幅降低。

    1-9 月新增项目46 个,权益建面979.6 万平米,楼面地价2713 元。1-9 月累计地价/累计销售额为0.27,去年同期为0.46,扩张步伐稳健。在土地市场溢价率下降、流标率上升的趋势中,资金充裕的背景下,公司蓄势待发,将择时大量获取优质价廉资源,继续增强低成本的竞争优势,增强资源扩张的能力。

    目前行业处于深度调整中,市场成交低迷,观望情绪浓厚。而公司逆势而出,销售业绩靓丽,市场份额不断提升。这源自于公司合理的产品定位,发展刚需普通住宅中小户型,及合理的营销策略,定价合理快速销售。公司审时度势,战略灵活,再度显示龙头公司逆周期高增长的非凡实力。一旦本轮行业调控效果显现,政策适度放松,公司的业绩将会有更好的表现。

    在行业调整周期中公司资源成本进一步下降,盈利不会受冲击,无需调整对公司的盈利与估值,维持对公司2011-2013 年EPS0.89、1.21 和1.53 元,RNAV10.2元的判断,股价对应PE 分别为9/7/5 倍。目前股价6.9 折交易。未来12 个月内合理股价12 元的判断,当前股价依然被严重低估,关注被错杀带来的投资机会。

    (中投证券)

    海信电器(600060):公司估值水平偏低 推荐评级

    上半年海信电器(600060)LED背光电视国内市场份额第一,目前其LED电视渗透率已经由年初的不到10%上升至60%。公司在3D电视领域依然保持了国内领先地位,目前3D电视渗透率已经由年初的3%上升到了20%左右,预计今年年底有望达到30%。

    今年5月份公司正式全面启动智能化战略,目前智能电视渗透率约2%。公司第一款个人智能电视"ITV"将是市场的明星产品。东北证券(000686)认为,"ITV"是公司智能化之路的重要一步,预计后续将会有"二代"、"三代"等系列智能产品的不断跟进,逐步成为公司新的利润增长点。

    上半年公司出口彩电产品中由原来的大尺寸转为小尺寸,销量有所增长,但销售额同比下滑了6.85%。目前来看,公司全年销售额预计将有所增长,但增速在10%以下。

    东北证券认为,公司在彩电领域的技术创新和新品推出能力优于国内同行,对其在未来行业智能化升级大潮中持续领先的市场地位看好,同时基于公司上半年成本控制能力超出之前的预期,预测公司2011-2013年EPS分别为1.36元、1.57元和1.79元,对应动态PE分别为9倍、8倍和7倍,估值水平偏低,维持公司"推荐"评级。(东北证券)