周五被两大实力机构强力推荐的３只超牛

　　华兰生物

　　东方证券

　　华兰生物:积极开拓疫苗国际市场

　　研究结论

　　积极开拓疫苗国际市场:作为公司中报中提到的应对浆站被关停的举措之一,公司将积极开拓疫苗国际市场。2011年3月1日,国家食品药品监督管理局疫苗监管体系顺利通过了世界卫生组织(WHO)评估,至此我国的疫苗生产企业在通过新版GMP 认证后即可向世界卫生组织申请预认证。疫苗公司流感二车间原GMP 证书有效期至2015年,因申请WHO 预认证必须先通过我国的新版GMP 认证,故疫苗公司提前向国家食品药品监督管理局申请新版GMP 认证并顺利通过,这也预示着公司加快了出口业务的步伐。但WHO 预认证需时仍较长,所以预计对今年没有业绩上的实质影响。如果未来国际市场开拓较好,可能在1-2年后会有效增加业绩。

　　加强已有疫苗的销售工作:公司下属疫苗公司拥有流感病毒裂解疫苗、甲型H1N1流感疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗和儿童剂型流感病毒裂解疫苗五个上市品种,预计公司将加强销售工作。但疫苗业务不像血液制品那样紧缺,在存量上继续销售推广有一定困难,而且一年中前三季度都是淡季,所以目前未见重大增长。

　　到传统旺季的第四季度,预计公司会进一步加强销售力度,努力增加收入、弥补血液制品业绩下滑带来的不利影响。

　　甲流疫苗收入仍未确认:2009年的甲流疫苗到目前尚有714万剂没有确认,若今年无法确认,预计公司全年业绩将同比下滑20%左右;而如果今年能够确认,则全年业绩同比可能持平。我们目前仍然认为这部分收入能够确认,但是时间可能会有变动。

　　血液制品力求贡献更多业绩:由于血液制品窗口期的存在,贵州关停浆站对今年的血液市场还没有造成重大影响,所以产品价格也没有提升。我们预计到明年开始随着供需进一步失衡,或许将促使产品价格上升。而公司自己则加快重庆子公司的建设,目前已有6家采浆、1家在建,公司鼓励下属浆站采取相应地激励措施,争取提高采浆量。

　　投资建议:我们维持预计11-13年每股收益为1.08元、1.12元和1.35元,对应PE 为21.68倍、20.97倍和17.38倍。我们认为公司努力消除浆站被关停造成的不利影响且进展较好,我们维持增持评级。

　　中投证券

　　华兰生物:流感二车间通过新版GMP认证,疫苗出口征程开始启动

　　流感二车间通过新版GMP认证,公司可以向WHO申请预认证,疫苗出口的征程正式启动:通过新版GMP认证的意义主要有两点:1、公司可以直接向WHO申请预认证,通过后,在WHO招标采购时,即可直接进行投标,取得WHO的流感疫苗采购合同;2、通过新版GMP认证进一步证明公司的疫苗研发生产实力,未来公司和WHO及国际的合作有望增加,研发和技术获得能力将更强。

　　公司疫苗批签发数据正常,疫苗销售情况有望符合预期:经统计,截止9月15日,公司共批签发成人流感疫苗414.28万人份、小儿流感疫苗285.75万人份;四价流脑疫苗172.29万人份;乙肝(汉逊酵母)疫苗82.46万人份,数据正常。疫苗整体情况有望符合预期。

　　血液制品逐步呈紧缺状态,主要产品价格有望持续稳步提升:受贵州关停浆站影响,各企业产品销售节奏放缓,行业血液制品逐步出现紧缺的现象,经销商备货增加,各产品价格逐步走高,预计年内白蛋白价格有望稳定在340-350元,静丙有望超过550元,小制品如八因子等涨价空间更大。

　　重庆公司产品申报进入最后阶段,重庆公司投产后,公司血浆量有望出现恢复性增长;预计公司未来也有望在河南地区继续申请新开浆站,公司作为血液制品龙头的地位将不变。

　　公司未来仍是血液制品龙头,积极拓展新型疫苗等业务,11年是业绩的低点,我们预计11-13年EPS为0.95/1.0/1.23元,对应PE为27/26/21倍。建议关注长期投资机会。

　　风险提示:新型产品的开发进度具有不确定性。