5年1.6万亿投建智能电网 10股低估(2)

　　长城开发(000021)：业绩超预期 下半年成长可期

　　公司业绩修正的主要原因是此前未考虑子公司昂纳光通信在香港上市的影响,公司初步测算该投资收益约为人民币14500万元。这与我们此前昂纳上市点评报告的测算较为一致,我们预计主要来自于开发已经100%计提坏账准备的昂纳租赁开发厂房及办公楼产生的2989万债务和2000年投资昂纳的初始成本1.13亿的转回(转为投资收益还应扣除税费),以及昂纳上市公司行使超额配股权获得的投资收益2878万元。
　　扣除投资收益影Ⅱ向后,公司主营业务业绩在原预测50--100%的业绩区间内,即对应0.12-0.16元的EPS区间。公司2季度订单饱满,开工满载,我们预计最终业绩应接近预测上端,即0.15 --0.16元左右。
　　新客户、新订单、新业务助推下半年成长。
　　展望下半年,我们认为公司的成长值得期待。1)智能电表业务。公司在意大利、西班牙、法国以及南美进展顺利,有望获得新产品和新订单突破,并且供货和收入确认均主要在下半年;2)代工业务产能转移可期。传统硬盘业务的希捷磁头转移是亮点,上半年开始放量,预计下半年将持续提升,而OEM业务中金士顿、三星及中兴等大客户的产能转移及新产品代工量也在稳步攀升,预计今年3季度苏州二期工厂的投产将大幅提升公司产能,也势必会迎来新的大客户;3)大股东的新业务拓展。公司大股东CEC集团实力雄厚,公司作为集团在电子制造领域的领头上市公司,有望受益于集团的一系列资本和产业运作。
　　维持“买入”评级。
　　我们维持长城开发主营业务10/11年EPS为0.33/0.44元的谨慎预期,对应10/11年PE为34/25倍,而考虑已确认昂纳投资收益的10年EPS为0.44元,当前价11.22元。鉴于新业务拓展给公司带来的成长性以及当前相对较低的估值,维持“买入”评级。
　　风险因素。
　　智能电表业务拓展速度、大客户产能转移进度及新业务拓展进度不及预期。（中信证券）

　　平高电气(600312)：特高压龙头 控制人实力雄厚

　　公司是特高压领域龙头企业，是国内研发和制造高压、超高压开关设备的三大基地之一，在高压开关的细分产品排名中几乎全部位于前三名。实际控制人为国家电网公司，实力雄厚。十二五期间公司将进一步确立国家高压开关重大技术装备研发制造基地的战略地位，打造国内高压开关行业第一品牌，用5到10年的时间，把公司建成国内最强、最优、最大，国际知名、具有较强竞争力和持续发展能力的国际化大型高压开关电气集团公司。二级市场上，该股短线强势上扬，后市仍有一定空间，可暂持筹。（港澳资讯）