铅酸电池涉污锂电池受宠 11股爆发在即(2)

　　华芳纺织（600273）：锂电产业或迎来盈利拐点 推荐

　　公司现有产能为30万锭棉纱、1亿平方米仿真面料。今年以来,纱线价格大幅上涨,预计公司纱线价格同比去年涨幅在50%左右,纱线盈利能力创上市以来的最高,仿真面料盈利能力一般,二者综合毛利率在11%左右。

　　公司现有低价棉储备可用至年底,这保证了今年公司的业绩。公司的低价棉来自三个渠道:前期的市场收购;竞拍国储棉所得;郑交所期货合约。另外,集团公司在新疆有一定的棉花储备,当市场棉花紧缺时,集团公司会给予上市公司一定支持。

　　今年以来,棉花-纱线-坯布-服装,棉产品沿这一产业链传导,金融危机中部分中小型纺企停产或破产,行业产能过剩的情况有所缓和,纺织企业盈利能力增强。今年十一以后,棉花价格暴涨,将进一步导致部分纺织企业的倒闭,预计2011年棉花价格将维持在高位运行,纱线、坯布等价格将进一步上涨。

　　锂电池业务潜力无限。公司锂电池业务由控股70%的子公司力天公司经营,拥有约2万安时/天的产能。目前公司订单量较少,产能还不能完全释放,开工率仍然未过盈亏平衡点,预计今年仍难以贡献盈利。在市场开发方面,目前公司产品仍主要应用于电动自行车市场,但是公司未来的目标仍是瞄准电动汽车市场。公司已经和一些汽车厂商和其他下游客户进行接触。我们对公司未来锂电池业务持比较乐观的态度,预计明年开始贡献利润。此外公司还计划新增7条电池生产线,如果市场开发有所突破,未来锂电业务将有较快增长。尽管目前力天公司业务占公司业务整体比重较小,对公司整体业绩的贡献有限,但是若未来市场开发以及产能扩张进行顺利,则在未来3-5年内有成为公司主要盈利来源的潜力。

　　电解液业务开始盈利。公司电解液业务由子公司华天公司经营,公司控股70%,拥有5000吨/年的电解液产能。8月份华天公司已产出少量产品送下游客户试用。目前月产量已超过盈亏平衡点,预计今年到年底将出货约450吨,开始能够盈利。明年能够达到满产状态,将对公司业绩有较大的贡献。

　　业绩方面预计公司2010-2012年EPS为0.34、0.63和0.75元。其中棉纺织业务的EPS分别为0.32、0.40、0.45元,给予棉纺织业务2011年20倍PE,棉纺业务合理估值在8.00元/股。锂电池业务业绩为0、0.04、0.06元。考虑该业务未来成长的潜力以及公司未来不断增资该业务的可能性,对该部分业务可给予4元/股的估值。锂电池电解液业务的业绩分别为0.02、0.19和0.24元。按照2011年30倍市盈率,可给予5.7元/股的估值。综合三项业务,公司股价估值为17.7元。给予公司“推荐”评级。（华泰证券 高国）

　　南洋科技（002389）：2550万设立锂电池材料公司

　　锂电池领域的投资热潮又吸引了一家上市公司参与。南洋科技（002389）今日披露，公司拟与关联人邵奕兴共同出资3000万元发起设立浙江泰洋锂电池材料股份有限公司，其中公司以自有资金出资2550万元，持股比例为85%；邵奕兴以现金出资450万元，持股比例为15%。公告披露，关联人邵奕兴为公司总经理助理，与控股股东邵雨田系父子关系，与公司董事冯江平系甥舅关系。

　　南洋科技介绍，浙江泰洋成立之后，拟建设年产1500万平方米锂离子电池隔膜项目，该项目总投资约1亿元，资金来源拟通过子公司股东共同投入和子公司银行融资解决。该项目达产后，预计年均实现销售收入1.2亿元，年均实现净利润2500万元，项目建设期1.5年。（证券时报）