下周最具爆发力的六大牛股(6.9)(3)

　　广汽集团(601238)深度报告：自主蓄势强力突破 合资共舞保驾护航

　　行业领先企业 全产业链布局。公司产品覆盖整车、零部件、商贸服务、汽车金融等全产业链。公司是国内汽车行业领先企业，2017 年实现整车销售200 万辆，市场份额达7%。

　　自主品牌强势崛起 智能化与电动化并驾齐驱。 受益于GS4、GS8 等爆款车型带动，GM8、GM6 等新车有序投放，自主品牌进入高速增长通道。跨界合作与自主研发探索智能化与电动化，蓄势未来增长新空间。

　　强势合资贡献稳定业绩 合资小将迎来业绩拐点。热销新品持续投放，广本和广丰有望延续稳定增长。欧蓝德等SUV 车型助力广汽三菱业绩改善。产品布局日趋完善，广汽菲克进入盈利通道。

　　行业增长空间大 转型升级创造新空间。汽车行业仍具备较好增长空间，新能源与智能化助力产业转型升级。新能源汽车市场延续高速增长，渐进式智能化进入产业化窗口期。

　　盈利预测与投资评级：我们预计广汽集团2018 年至2020 年的营业收入分别为919 亿元、1129亿元和1340 亿元，归属母公司净利润分别为141 亿元、169 亿元和197 亿元。按照6 月11日分配方案实施后的股本（102.13 亿股），对应EPS 分别为1.38 元、1.66 元和1.92 元。自主业务强势崛起催化高增长空间，强势合资护航自主崛起，爆款车型带动弱势合资板块盈利改善。公司行业领先地位稳固，首次覆盖我们给予“增持”评级。

　　股价催化剂：自主业务强势崛起；合资新品持续投放推动业绩增长。

　　风险因素：汽车市场增速回落风险；市场竞争加剧风险；产业政策变革实施力度超出预期风险。（信达证券　范海波　付盛刚）

　　上汽集团(600104)5月销量点评：一骑绝尘

　　本报告导读：

　　公司1-5 月销量累计同比+12%，5 月销量同比+15%，其中上汽乘用车5 月销量同比+46%，上汽大众同比+12%，超市场预期。

　　投资要点：

　　维持“增持”评级。上汽乘用车5月同比增46%（1-4月累计增53%），上汽大众5 月同比增12%（1-4 月累计增5%），超市场预期，上汽通用5 月增长10%（1-4 月增15%），符合市场预期。维持2018/19年EPS 预测为3.33/3.73 元，维持目标价42 元。

　　上汽自主品牌新能源汽车5 月销量10246 辆（同比+380%），推动上汽乘用车销量继续增长。上汽乘用车新能源汽车1-5 月销量达31212辆，超过2017 年全年销量的70%，6 月MARVEL X 发布后将为公司带来每个月2000 辆销量，继续扩大上汽乘用车在新能源汽车细分市场的优势。

　　根据我们草根调研的结果，预计荣威RX8 首月销量将超过2000 辆。

　　作为上汽自主品牌品牌升级的旗舰车型，我们认为RX8 完成爬坡后能为公司稳定贡献3000 辆的月销量。

　　催化剂：财报公布、销量公布、MARVEL X 上市

　　风险提示：行业景气度不及预期、贸易战加剧（国泰君安）