今日最具爆发力的六大牛股(7.14)(2)

　　北方稀土：受益轻稀土价格上涨，盈利反转

　　我们近期对北方稀土进行了深入调研，公司合规经营、环保达标，受益轻稀土价格上涨，公司基本面已经发生反转。

　　国内稀土龙头企业。公司是国内以及全球最大的稀土产品供应商，目前拥有分离产品产能 9.65 万吨，2016 年公司获得稀土矿产品和分离冶炼指标分别为 59500 吨、5 万吨，占全国稀土总量控制指标 50%以上。公司去年稀土氧化物产量 4.45 万吨，其中氧化镨钕占比约 21%左右，镧铈大概占 75%左右，其他稀土组分（包括重稀土）4%左右。

　　依靠股东包钢集团资源优势，保障稀土矿产品供应。公司依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购控股股东下属企业包钢股份的稀土原料，在国家稀土总量控制计划的指导下将稀土矿产品冶炼成稀土氧化物。包钢股份与北方稀土一年定价两次，根据稀土价格调整稀土矿浆销售价格，目前包钢的稀土精矿产能 30 万吨/年，产品独家供应北方稀土，价格按照定价公式经行协商。稀土精矿中稀土氧化物品位约 50%，北方稀土按分离冶炼指标分离后，尾矿进入尾矿库储存。

　　稀土价格回暖，公司业绩改善明显。年初至今稀土价格持续回暖，镨钕和镧铈销售情况均明显改善。公司主要产品氧化镨钕价格上涨 30%以上，镧铈氧化物涨幅也超过 10%以上。在稀土价格上涨背景下，公司一季度实现销售收入 19 亿元，同比增长 143%，实现净利润 7446 万元，同比增长 1018%。二季度稀土价格持续走高，预计公司二季度业绩将继续改善。

　　本次稀土打黑力度超前，稀土价格有望持续走高。这次打黑和以往的不同主要体现在三个方面：一、建立了稀土矿来源的追溯系统，从冶炼企业入手，分析残余物的元素含量来看冶炼企业的矿石来源，是否采用了黑稀土矿，同时配合稀土专用发票。二、这次打黑是要求六大集团内部出人出钱打黑，同时对六大集团内部打黑，以前打黑都是针对六大集团外部的，而六大集团内部也存在使用非法矿的行为。三、随着国家反腐深化，反腐力度深入到地方企业，以前存在地方执行不力的情况，现在地方的执行力度加强。在大黑力度空前的情况下，黑稀土将受管控，稀土价格有望持续走高。

　　公司是国内稀土行业龙头企业，轻稀土氧化镨钕产量居国内产量第一。同时公司受具备稀土资源保障，在当前稀土打黑力度空前的背景下，将充分受益稀土价格上涨。预计公司 2017-2019 年净利润 7/15/20 亿元，对应估值68/32/24 倍。

　　风险提示：稀土打黑不及预期，稀土价格下行。（招商证券刘文平,黄昱颖）

　　威创股份(002308)：定增批文终落地，幼教龙头迎来业务新发展

　　事件： 公司非公开发行获得批文，拟募集资金总额不超过 9.18 亿元。

　　定增批文终于落地，消除市场顾虑，幼教项目扩张进入落地执行阶段。公司于 2016 年初启动定增，此前经历中止、方案调整、到今天拿到批文历时一年半。市场此前因定增迟迟不落地而担心公司对外扩张的进度，如今定增批文已到，公司募投项目及对外收购将进入正式落地执行阶段。本次定增拟募集资金不超过 9.18 亿元，定增价格不低于 13.32 元/股，高于今日收盘价 4.3%。

　　重申推荐逻辑：以幼儿园为入口布局儿童生态圈，打造幼教行业龙头企业。

　　1、 战略第一步：进入幼教行业。 公司通过收购红缨教育和金色摇篮切入幼儿园领域， 目前拥有园所数量近 4000 家，覆盖幼儿人数 80 万+，是国内最大的幼儿园连锁运营机构。

　　2、 战略第二步：兼并收购，提升行业影响力。通过持续不断地投资、并购战略增加幼儿园所数量及覆盖人数，扩大行业影响力及品牌知名度。目前已储备标的包括可儿教育，未来一方面能够为上市公司增厚业绩，另一方面也在战略层面提升公司的行业地位。

　　3、 战略第三步：产业链延伸，打造幼教生态圈。公司以幼儿园为流量入口，在做好园所运营的同时，开始向以幼儿园运营管理为核心的前端业务和以幼儿各项需求为核心的后端业务延伸，从而实现产业链的打通，最终实现幼教生态圈的建设。目前公司投资了幼师口袋平台，同时与南京康轩、蓝迪、巧虎等优质幼教品牌达成了初步战略合作意向，努力提升产业链的整体服务能力。

　　坚定看好公司长期发展，维持“强烈推荐-A” 评级。公司是 A 股最纯正的幼教企业，我们坚定看好其发展战略，认为公司具备成为行业龙头的潜力。 我们预计公司 2017/2018 年净利润分别为 2.65/3.29 亿，同比增长 45.6%/24.1%，对应 PE 为 41/33X。考虑到本次增发和今年可能的外延收购及公司储备标的，我们预计今年备考净利润有望超过 3 个亿，对应增发后 PE 为 39 倍。维持“强烈推荐-A”评级。

　　风险提示：定增募集资金进度低于预期；外延收购不及预期。（招商证券董瑞斌,陈曦 ）

　　英唐智控(300131)：销量稳步提升，扣非净利高增长

　　投资要点

　　事项：近日，公司发布了2017年半年度业绩预告，上半年归属于上市公司股东的净利润为7，600万元-8，000万元（16年同期净利润为10，068.59万元），同比下降24.4%-20.5%。

　　平安观点：

　　销量稳步提升，扣非净利高增长：英唐智控上半年归属于上市公司股东的净利润为7，600万元-8，000万元（16年同期净利润为10，068 59万元），同比下降24 .4% -20 5%。上半年非经常性损益对净利润的影响金额约为168万元（16年同期非经常性损益约为5972万元），剔除非经常性损益影响后，今年上半年归属于上市公司股东的净利润较16年同期增加81 .4% -91 2%。与去年同期相比，今年上半年公司的电子元器件销量稳步增长，家电智能化、消费电子、汽车电子等行业需求量不断增加，公司贯彻实施内升及外延整合战略迅速扩大销售规模，销售规模及盈利水平均有一定幅度的增长，进而提高了公司自身的行业地位及增强了公司稳定的盈利能力。

　　降本增效，构筑智能分销商：公司积极进行行业整合与合作，丰富了公司技术分销型和资源型的产品线，打造了公司完整而稳定的金字塔式的产品线。公司在产业链的横向整合中吸纳了SK海力士、MTK、楼氏、德信、微芯、汇鼎、三垦等众多优质品牌，一方面，公司将进一步完善深圳华商龙的电子分销产品线，增强公司资源性优势，为客户提供更全面的一揽子服务，增加核心大中型客户的黏性，从而提高公司的市场综合竞争力和盈利能力。另一方面，通过MTK、SK海力士等极具吸引力的电子产品在公司产业互联网平台上销售，能吸引更多的中小型客户入驻该平台，有助于扩充平台的注册用户，增加平台的粘性。

　　投资建议：随着电子信息产业向国内转移，我们看好英唐智控在电子分销和物联网家居的转型。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为80.54/112.77/146.61亿元，归母净利润分别为2.93/3.87/5.00亿元，对应的EPS分别为0.27/0.36/0.47元，对应PE为30/23/17倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：并购整合不及预期；行业竞争加剧；代理权限风险。（平安证券刘舜逢,蒋朝庆）