今日最具爆发力的六大牛股(6.29)(2)

　　精测电子(300567)：中报业绩预增，OLED和AOI新产品值得期待

　　公司发布2017年中报业绩预告，预计上半年实现归母净利润规模为4400-5200万元，同比增长48.95%-76.04%，符合市场预期。

　　AOI新产品持续放量，OLED产品有望取得进展

　　受全球消费电子持续增长影响，平板显示市场保持增长，带动了平板显示检测设备需求行业具备较高景气度。2016年公司AOI新产品取得了较快的增速，今年以来，公司在AOI新产品方面持续取得了新的进展，在Array制程和Cell制程的新产品也正在逐步放量，目前公司是行业内少数几家能够提供平板显示三大制程检测系统的企业。公司下游客户主要是规模较大的面板或模组厂商，行业产能集中度高，全球前7名面板厂商产能合计占比接近90%，前10名模组产能合计占比约为77%。公司前五大客户销售占比达到了96.07%，第一大客户收入占比为73.76%，与下游面板企业稳定的合作关系为公司产品扩展打下了良好的基础。

　　股权激励方案落地，公司成长迈入快速通道

　　此前，公司公告向133名核心管理人员和技术人员授予不超过200万股限制性股票，授予每股价格为45.38元。股权激励方案对应的解锁条件是2017-2019年以2016年为基准，扣非后净利润分别不低于20%、40%和60%。公司过去几年持续的研发投入，在AOI新产品、检测自动化领域积累了众多新产品。本次业绩预告实现较高增速水平，随着国内高世代面板线和OLED产线的逐步落地，公司各项业务也将进入快速成长通道。

　　投资建议：我们预计公司2017-2019年实现营业收入7.59/10.69/14.29亿元，EPS分别为1.89/2.47/3.23元/股，对应PE分别为46x/35x/27x。公司未来有望持续受益于OLED和高世代面板线投资建设，产品不断完善，我们继续给予公司"买入"评级。

　　风险提示：下游面板行业投资不及预期；行业竞争加剧；产品毛利率下滑。(广发证券罗立波,许兴军)

　　浙商证券(601878)：践行浙商文化，传承创业创新

　　多年耕耘实力逐步提升，A股上市助推新发展

　　浙商证券是长三角南翼地区重要的财富管理机构，参控股多家金融机构，形成"证券+期货+基金+资管+创投"的金融产业布局，为客户提供全方位、多层次、宽领域的综合投融资服务和产品。自2002年成立以来，公司经过多年耕耘综合实力逐步提升，资本规模及业务实力位居行业中上游。此次公司发行3.3亿股A股股票，按照8.45元/股的发行价格募集资金约28亿元。上市将帮助公司解除资金束缚，打开各项业务空间，助推公司业务的转型升级，实现跨越式发展。

　　深耕江浙布局全国，交投集团旗下唯一金融平台

　　公司扎根浙江省，牢牢把握区域内发达的经济背景和资本市场带来的区域优势。浙江省2016年GDP增速显着高于国内平均；且民间资本较为活跃，为公司投融资业务提供了良好的发展平台。公司实际控制人交投集团属于浙江省国资委下属资产，优享股东业务及客户资源。公司作为交投集团旗下唯一的金融上市平台，有望以交投集团实业作为根基，推动形成产融协同。浙商证券坚持多元化发展道路，覆盖证券、投资、实业、资管、交易等多个板块。公司证券业务结构较为均衡，实现风险分散。

　　经纪线上线下双轮驱动，期货创新业务渐成看点

　　经纪业务线下加强增值服务，丰富产品线，大力培育投顾队伍，实现向财富管理转型。线上强化互联网金融实力，同时加大第三方互联网平台的引流力度，进一步扩大客户范围。公司市占率自2014年开始逐年提升，佣金率低于行业平均水平，未来进一步下滑空间有限。传统期货业务受市场竞争加剧等原因，近年来市占率有所下滑。但浙商期货资管业务及对冲业务近年来发展迅速，业务规模及营收水平大幅提升，渐成看点。

　　资管业务特色发展，两融业务排名靠前

　　浙商资管于2014年获得公募基金牌照，近年来产品线逐步丰富。公司推出"聚金汇银"系列产品线，下设多个子品牌以满足不同风险偏好投资人的需求。公司创新能力位于行业前列，率先发行多只创新型产品，提升资管业务整体实力。2014、2015年公司受托客户资产管理业务净收入排名均位列行业第15，竞争优势较为明显。两融业务自2012年开展以来实现较快发展，2016年末业务规模排名行业第28。公司实行较为严格的合规管理机制，实现业务风险可控。

　　江浙区域资源优势+高弹性优势，首次覆盖给予增持评级

　　公司深耕江浙区域，拥有较强的品牌优势及客户资源。此次募集资金到位后将打开各业务发展空间。预计2017-19年归属母公司净利润分别10.8亿元、12.1亿元和13.8亿元，发行完成后预计净资产规模126亿元。参考可比券商估值，并结合新股+高流动性给予一定溢价，给予2017年PE为40-50倍，PB约3.5-4.5倍。结合PE、PB综合比较，预计合理市值440亿元-550亿元，目标价13.5-16.5元。

　　风险提示：市场波动风险，业务发展不如预期。(华泰证券沈娟)

　　中直股份（600038）：巴黎航展军民直升机齐亮相，应急救援通航直升机价值凸显

　　事件：6月19日至25日第52届巴黎航展举行，军用直升机直10ME武装直升机和直19E武装直升机首次在巴黎航展上展示，民用直升机AC312、通用飞机运12系列（包括运12E、运12F）参展。其中中型双发民用直升机AC312已经取得了中国民航局的型号合格证和生产许可证，并通过了AEG运行评审。

　　抢险救援利器需求迫切，公司价值凸显：6月24日四川茂县突发山体垮塌灾害，各方面动用通航直升机紧急驰援。目前我国可用于应急救援任务的直升机数量极少，航空应急救援体系建设对直升机的需求十分迫切。2008年汶川大地震救灾期间，全军及民航系统出动直升机99架，其中民用直升机30架。救灾直升机中，米-171机型最多，其次为黑鹰、直八、超级美洲豹等机型。国内直升机市场占有率较低，直升机应用场景广泛，国内市场需求广阔，增长潜力巨大。公司作为国内唯一直升机板块上市公司，其产品将在填补应急救援装备空缺上做出贡献。

　　通航试点全国范围推开，通用固定翼飞机、旋翼机市场空间广阔，业绩增长可期：2016年5月17日，国务院发布《关于促进通用航空业发展的指导意见》，指出截至2015年底，在册通用航空器1874架，计划到2020年，通用航空器达到5000架以上，通用航空业经济规模要超过1万亿元。目前直升机在通用航空器中占比37%，按此比例，到2020年，中国直升机市场存量将达到1850架。公司核心产品直8、直9、直11、AC311、AC312、AC313等型号直升机及零部件以及Y12和Y12F系列飞机。2016年公司多个型号研制进展良好，各型直升机销售稳中有进，主打产品逐步站稳市场。目前通航在全国试点全面铺开，民用通航产业已临近爆发增长前夕。公司是国内直升机龙头，凭借丰富机型储备和有竞争力的性价比，有望充分享叐民用通航需求快速增长的市场机遇。 　　科研院所改制、体外资产注入预期增强：6月20日，中央军民融合发展委员会第一次全体会议召开。军工集团资产证券化程度最高的中航工业集团在6月19日已下发《关于深入贯彻落实国家军民融合发展戓略的决定》，军民融合国家戓略的落地，将加速推进军工科研院所改制，资产证券化预期增强。公司目前的业务仅包括民用直升机总装和直升机零部件等业务，而军用直升机总装则仍归哈飞集团和昌飞集团，设计研发工作主要由中航工业602所承担。随着科研院所改制的落实和资产证券化的步伐加快，体外直升机资产注入预期增强。

　　业绩保持平稳：公司2017年一季度营业收入20.8亿元，同比下降14.6%；归属母公司净利润7,101万元，同比增长27.6%，对应每股收益0.12元。公司以民用直升机整机及零部件为主营业务，产品交付周期较长且通常集中于下半年交付。2016年公司营收125.22亿元，同比下降0.18%，归母净利润4.39亿元，同比增长0.48%。在各主营业务方面，航空产品收入为122.48亿元，同比下降0.01%，期间费用11.85亿元，同比下降5.97%，业绩保持平稳。公司2017年瞄准政府采购、通航运营、外贸出口三大市场，在市场研究、市场推广、市场开发和销售管理中发挥公司本部的管控和指导作用，全力筹备好天津直升机博觅会，全力抓取订单，促使服务体系持续改善落地，提升国产直升机的市场占有率和品牌价值。这些市场化举措预期带来业绩增长。

　　投资建议：我们预测公司2017-2019年营业收入分别为144.51亿元、178.02亿元和215.4亿元，每股收益分别为0.84元、1.02元、1.31元，给予"买入-A"评级，6个月目标价为61元，相当于2017年73倍的动态市盈率。

　　风险提示：政策落地不达预期，直升机研制进度不达预期，院所改制、资产注入低于预期等。(华金证券 张仲杰)