今日最具爆发力的六大牛股(4.13)(2)

　　一汽轿车：十年争朝夕，Q1扭亏为盈

　　事件：

　　公司公布Q1 业绩预告，实现归母净利润1.3-1.9 亿超市场预期，去年同期-4.2亿，印证此前反转逻辑。主要系收入端马自达车型热销（3.2 万辆，+136.9%）带来盈利提升和费用端无压。Q2、Q3 伴随X40 上量，产能利用率提升，业绩仍有向上弹性。持续催化，看好公司基本面反转带来的持续增长，预计公司17-19年实现净利润10.27 亿、13.16 亿、15.55 亿，对应17 年18.5 倍PE，维持"强烈推荐-A"评级。

　　评论：

　　1、Q1 马自达销售3.2 万辆同比大增136.9%，支撑业绩反转

　　Q1 马自达销售3.2 万辆同比大增136.9%，贡献Q1 业绩弹性。开年以来一汽马自达终端销售持续火爆，Q1 共计实现销量3.2 万辆，同比大增136.9%。CX-4与全新阿特兹外观设计运动时尚，受到年轻消费者的热捧，助力一汽马自达销量屡创新高。公司在马自达产品上单车盈利质量极高，预计单车盈利超过8000 元，马自达销量有力支撑了公司Q1 业绩反转。

　　2、全年销量目标30 万辆，马自达贡献盈利、X40 提升产能利用率

　　全年销量目标30 万辆大概率实现，马自达支撑业绩，X40 上量带来产能爬坡。17年公司全年销量目标30 万辆。我们认为在Q1 开局良好的情况下，全年目标大概率实现。其中预计马自达销售14 万辆，贡献主要盈利；奔腾车系受益全新A0 级SUV X40 的投放，产能迅速爬坡，保守预计全年销量16 万辆。目前X40 日订单维持在200-300 台的水准，预计3 个月后月销量破万，产能利用率将进一步提升。

　　风险提示：马自达销量不及预期；公司产品投放不及预期。

　　高澜股份：水冷业务保持快速增长，充电桩业务进展顺利

　　事件：

　　公司于 2017 年 4 月 7 日发布了 2016 年年度报告。 2016 年，公司实现营业收入 46,899.57 万元，同比增长 32.45%；归属于上市公司股东的净利润 5,724.33 万元，同比增长 12.39%。

　　年报点评：

　　直流水冷和新能源水冷业务保持快速增长。 得益于直流水冷行业的迅猛发展、核心风电客户的增长以及客户市场占有率的提升，公司国内外业务订单及营业收入取得较大增长。国际市场拓展方面，在保持与 GE、西门子、 ABB 等国际大型输配电企业业务往来的基础上，公司又成功通过印度国家电网、东芝三菱等客户的审核，提高了公司在海外的知名度，为公司国际市场的拓展打下良好的基础。 2016年，公司直流水冷产品实现收入 180.42 百万元，同比增长 41.91%，占总营业收入的 38.47%，公司直流水冷产品订单量较 2015 年增长58.76%。 新能源发电水冷产品实现收入 212.91 百万元，同比增长27.07%，占总营业收入的 45.40%。

　　充电桩业务进展顺利。 子公司智网信息定位是新能源汽车充电综合运营服务商，以城市辖区为基本单元，建设充电基础设施网络，以城市电动乘用车为服务主体，同时提供城市充电网络整体解决方案，为电动汽车提供高效、经济、兼容、安全的能源供给服务，同时利用" 充电 APP+云服务+远程智能管理" 优势，拓展到新能源汽车线路运营及分时租赁等领域。 2016 年年底，智网信息中标广东省交通运输新能源车辆动态监测平台（一期）项目，将为广东省交通运输厅提供全省交通运输新能源运营汽车运行监测数据平台和系统集成信息化建设，实现对全省新能源运营客车、公交车、出租车、充电站、充电桩等相关单元的统一管理与监测。

　　库存和发出产品大增，预示订单取得较大增长。对于定型的新能源发电水冷产品、电气传动水冷产品根据客户的批量化需求采用标准化的生产模式，期末存在一定的库存。 2015 年上半年公司库存商品中 88.13%有相对应的订单，其余为批量化产品根据预测订单的备货。 2016 年末公司库存商品达 3894.64 万元，而期初余额仅为646.66 万元；公司对已发货但尚未取得《合格品验收单》或《竣工验收单》的产成品在发出商品中核算， 2016 年末公司发出产品 1.02亿元，较期初增长 49.26%。

　　投资建议：

　　我们预计公司2017-2018年的净利润分别为7230万元、 8384万元，EPS分别为0.60元、 0.70元，对应的PE为56.58倍、 48.50倍，目前可比公司(TTM，剔除负值及1000以上)中位数为61.35倍。考虑到公司直流水冷业务拥有优势地位， 新能源汽车充电桩业务将迎来发展的良机，我们维持其" 买入" 投资评级。

　　风险提示：

　　电网投资放缓，国内风电政策调整，海外业务拓展受阻，充电桩发展不及预期。

　　中远海特：一主两翼运量高速增长，17Q1业绩超预期

　　事件：

　　公司公告3月经营数据。3月，中远海特完成运量109.9万吨（+22.5%），周转量70.86亿吨海里（+17.1%），营运率98.4%（-1.3 pct），航行率60.8%（+6.9 pct），载重率55.4%（+11 pct），燃油单耗6.5千克/吨海里（-20.7%）。同时，公司公告17Q1业绩快报。2017Q1，公司实现营业收入16.03亿元（+17.85%），归母净利润1,219.72万元（+1,103.91%），每股收益0.005元（+1,018.62%），加权ROE 0.12%（+0.11pct）。

　　评论：

　　1、移动平均运量同比增长6.1%，载运率和航行率持续提升

　　3月，中远海特完成运量109.9万吨（+22.5%），周转量70.86亿吨海里（+17.1%）。由于公司月度数据统计口径为当月已完成航次，运量波动剧烈，而且不能有效反映公司当月实际运量，尤以半潜船最为典型。考虑到公司大多数船型一个航次（包含重载和空载两段）时间大约在2个月，我们对运量进行3M移动平均，依据3M平均计算，中远海特完成运量101.0万吨（+6.1%），周转量68.6亿吨海里（+3.9%），运量和周转量同比持续增长，基本符合我们2017年公司受益于干散货复苏和"一带一路"的判断。