今日机构强推买入 六股极度低估（6.23）(3)

新时达：全产业链布局领跑智能制造，目标价22.0元
　　传统电梯控制等自动化业务稳健持平。我们预计国内2016年电梯产能或继续下滑，但是电梯控制系统市场基本稳健，因为存量电梯改造、维保市场可以弥补新增电梯业务下滑带来的影响（目前期龄超过15年以上的电梯累积增多，已经突破了40万台）。公司与汇川技术在电梯控制市场形成双寡头垄断竞争格局，分享约50亿元市场，短期内难以看到其他竞争对手。
　　成功打造机器人产业平台。公司是内资工业机器人第一梯队企业，上游布局核心部件，下游行业聚焦汽车与3C机器人，产业链布局完善。我们预计2016年公司工业机器人本体和运动控制系统销量在内资工业机器人市场占有率有望超过10%；公司机器人业务未来三年有望保持约30%左右增长。
　　工业自动化核心零部件整合平台。公司与贝加莱合作，收购众为兴、会通科技，实现在运动控制系统的布局，未来将继续在控制层、驱动层、执行层、设备层等领域拓展；另一方面有望依托众为兴的行业实施经验，整合自动化核心部件、传感器和机器人等产品，实现自动化产线、数字化工厂的总包能力。
　　后期关注潜在外延催化。预计公司未来将在工业软件、传感器、机器视觉等方向进行外延扩张，行业重点是汽车、食品加工以及3C领域。特别地，1）公司收购会通科技是全球最大的伺服销售企业，强大的销售渠道将为未来并购提供溢价资本；2）公司引入国投创新战略投资，公司未来有望在国投产业链上下游布局。
　　估值建议
　　预计公司2016/17EPS分别为0.40、0.47元(考虑增发)，对应当前股价P/E分别为37.6x、31.6x。维持“推荐”评级，目标价22.0元，对应2016年55xP/E。
　　风险
　　收购资产整合低于预期，电梯行业产量下滑负面影响超预期。（中金公司）

雪迪龙：增发布局智慧环保、VOCs监测，拓展新盈利增长点，目标价20元
　　事件
　　公司公告非公开发行股票预案
　　公司公告拟非公开发行8200万股募资11.84亿元，用于生态环境监测网络、VOCs监测系统生产线建设等项目。
　　募集资金11.84亿元用于智慧环保项目及VOCs监测生产线公司此次募集11.84亿元，其中6.79亿元用于生态环境监测网络综合项目、1.85亿元用于VOCs监测系统生产线项目，并补充3.2亿元流动资金。发行价格不低于14.44元/股，最终价格采取竞价方式确定。本次发行前公司实际控制人敖小强先生直接和间接控制公司63.681%股权，发行后变更为56.079%，仍为公司控股股东和实际控制人。
　　投资6.79亿元进军智慧环保项目
　　此次增发募集资金6.79亿元用于智慧环保项目，其中68%用于4个地级市、6个园区的智慧环保项目建设，另外项目建设还包括综合应用平台研发、生态环境监测云平台建设项目。智慧环保项目的实施，围绕“排查—规划—建设—管理—服务”的业务主线和“动态感知—资源融合—业务协同—智能服务”的信息化主线。公司可采取BOT、BOO、BT、PPP等模式进行投入；客户可采用分期付款购买整套智慧环保综合解决方案、购买长期数据或服务等方式。项目建设期为36个月，全部达产后预计实现年销售收入2.13亿元，年均净利润5532.79万元，内含收益率（税后）为11.99%，静态投资回收期（不含建设期）3.65年。
　　新增VOCs监测产能：下个盈利增长点
　　此次增发募集资金1.85亿元用于新增VOCs监测系统产能，建成后增加质谱仪监测系统、色谱仪监测系统以及傅里叶红外光谱仪监测系统合计965套/年。我们认为2016年作为十三五开局之年，将迎来VOCs监测市场的快速启动。目前，VOCs治理已被纳入“十三五”规划纲要，随着顶层设计逐步完善，VOCs监测、治理、排污收费等相关政策密集出台，行业排放标准逐步趋于完善，政府由突击检查转为注重长效监管。在“十三五”期间VOCs市场的爆发将给公司监测设备带来大量订单。该项目建设期为24个月，全部达产后预计实现年均销售收入2.85亿元，年均净利润5573.98万元，内含收益率（税后）为11.29%，静态投资回收期（不含建设期）6.17年。　　公司具有在智慧环保领域拓展的实力
　　近年来，在业务布局上，公司通过自主研发和收购整合，将原有产品线不断扩充，已基本覆盖废气、空气、废水、水质、土壤等各类监测要素，涵盖在线监测、便携监测、实验室监测、应急监测及第三方检测等监测类别。公司始终以环境监测为核心，着力拓展环境监测、环境信息化、环境大数据、环境治理四大业务领域，形成了具备一定技术优势、自主产品占比更高、产能更具规模、具备软硬件集成能力的业务布局，从单纯的设备供应商提升为环境综合解决方案提供商。公司在智慧环保领域发展的各项产品线齐全，为打入该领域提供充分保障。
　　看好公司在智慧环保、VOCs监测领域的布局
　　公司传统脱硫脱硝未来几年仍将保持30%左右增长，此次增发代表公司正式进入智慧环保项目拓展阶段，为未来开拓了新的盈利增长点。我们预计VOCs监测市场将快速启动，公司新增VOCs监测产能项目将帮助公司抓住行业增长机会。公司向智慧环保转型，解决了市场对其传统领域市场饱和的担忧，符合未来环保领域发展战略，我们暂时维持公司16年净利润3.43亿元的预测，对应公司当前市值PE为29倍，维持增持评级，目标价20元。（中信建投）