今日机构强推买入 六股极度低估（6.6）

　　浦东金桥（600639）:推动园区转型升级 公司发展优势凸显

　　金桥开发区是上海先进制造业基地和新兴生产性服务业集聚区,电子信息、汽车及零部件、现代家电、生物医药四大重点行业并驾齐驱,工业总产值占浦东新区1/4,上海1/15。2015年3月正式纳入上海自贸区范围,提出?优二强三进四?转型升级战略,大力发展第四产业(学术界指ICT产业)以及?四新?产业(新技术、新模式、新业态、新经济)。

　　受益金桥发展新机遇,公司资源价值和业务收入有望双增长。

　　金桥集团作为金桥开发区唯一的开发运营商,主要承担园区的开发、建设、运营和管理。浦东金桥是金桥集团旗下唯一上市平台,截至2015年年末,公司在金桥开发区拥有资源建面302万方(在租213万方+在建待建89万方,体外另有200万方已规划用途土地),业态涵盖住宅、商业、办公、厂房仓库等。根据测算,公司每股RNAV约19.79元,较当前股价溢价17%。

　　租金收入增长基础扎实,财务情况稳健。

　　2015年,公司实现租金收入12亿,同比升8%,各业态出租率和租金水平均稳定增长,毛利率保持高位(超60%)。积极补充资源,竞得达之路钻石文化创意产业园,增发获取联发公司剩余39.6%股权,增厚归属净利润。

　　在投资性房地产按账面价值计量的情况下,整体资产负债率仅48%。

　　预计16、17年EPS为0.50、0.59元,首次覆盖,给予?买入?评级。

　　金桥开发区业态转型着力于打造金桥?四大平台?,即新兴金融、移动视频、智能装备(已引入新松、胶囊、卫邦医疗机器人以及特斯拉等技术创新企业)、电子商务,发展空间广阔。作为唯一开发运营商将充分受益。广发证券

　　精锻科技（300258）：主业拐点显现 期待外延布局

　　公司是国内汽车精锻齿轮龙头,客户结构优质。公司主要产品为差速器半轴齿轮和行星齿轮、变速箱结合齿齿轮、汽车变速器轴、EDL(电子差速锁齿轮)、新能源电机轴等,国内市场份额超30%,国际市场份额约10%,居市场龙头地位。公司客户结构优质,产品主要配套大众、吉凯恩、爱信、格特拉克等,最终覆盖通用全球、大众、福特、丰田、奔驰、奥迪、宝马等品牌;客户以外资汽车品牌为主,2015年外资车型配套收入占比83%。

　　公司订单饱满,产能释放带来业绩增长步入加速期。公司受益于大众(大连)、大众(天津)自动变速箱项目产能逐步爬坡,作为其主要的锥形齿、结合齿轮供应商,订单饱满,2016Q1订单完成率仅64%。公司产能释放,营收增长有保障;产能利用率提升+产品结构优化(海外占比提升)带来业绩增长步入加速期。

　　积极开拓新业务新市场,有望享受新能源汽车行业红利。公司未来新增业务主要看点有:1)获得大众(天津)奥迪DL382变速箱的锻造轴类订单,与齿轮业务协同,提高盈利能力,实现产业升级;2)电动差速器齿轮业务增长迅速,携手大众捷克订单项目,共同开拓海外市场;3)获得美国克莱斯勒电动汽车电机轴订单,切入新能源汽车领域;4)储备轻量化、汽车电子等项目,为长期增长打下基础。

　　收购宁波诺依克,开启外延并购第一步,期待持续外延布局。2015年12月16日,公司公告称拟出资1亿元收购宁波诺依克100%股权,布局汽车电子控制业务可变气门正时技术(VVT);VVT与公司业务同属汽车动力总成系统,打造国内领先的汽车动力总成系统服务提供商。

　　投资建议。

　　公司是国内汽车精锻齿轮龙头企业,主业受益于大众DSG国产化和产能释放,迎来业绩拐点,进入新一轮增长期;新增项目‘奥迪DL382锻造轴订单+电动差速器齿轮+电动汽车电机轴’增长看好,开启汽车动力总成新领域。通过收购宁波诺依克100%股权,布局汽车电子控制业务VVT,迈开外延并购第一步,期待持续外延布局。暂不考虑2015年年度权益分配方案10股转送5股(2016年6月7日为除权除息日),预估16-17年EPS分别为0.74、1.04元,对应PE分别为31、22,首次给予“买入”评级。风险:公司产能释放不及预期,新业务布局不及预期,汽车销量增速不及预期。国金证券