今日机构强推买入 六股极度低估（6.17）(3)

　　新界泵业（002532）:现金牛主业受益行业集中度提升 环保转型值得期待

　　随着国家政策推动水利、节水灌溉、水污染防治领域发展,水泵行业增速将得以维持,公司凭借优势,有望受益于水泵行业市场集中度提升。公司水泵业务净利润一直维持较高增速水平,有效支撑公司当前估值。公司提出向环保方向转型的战略规划,并已收购环保公司,设立并购基金并投资相关标的,未来公司环保外延值得期待,而公司较好的财务状况、充沛的现金流及较高实际控制人持股比例也为公司外延扩张奠定基础。公司非公开发行底价12.37元/股以及实际控制人、高管增持均价11.47元/股为公司提供安全边际参考。

　　我们认为,随着国家政策推动水利、节水灌溉、水污染防治领域发展,水泵行业增速将得以维持,另一方面公司凭借优势有望受益于水泵行业市场集中度提升。公司水泵业务净利润一直维持较高增速水平,有效支撑公司当前估值。公司提出向环保方向转型的战略规划,并已收购环保公司,设立并购基金并投资相关标的,未来公司环保外延值得期待,而公司较好的财务状况、充沛的现金流及较高实际控制人持股比例也为公司外延扩张奠定基础。公司非公开发行底价12.37元/股以及实际控制人、高管增持均价11.47元/股为公司提供安全边际参考。暂未考虑非公开发行,我们预计公司2016-2018年EPS 分别为0.46、0.57、0.70元,对应当前股价PE分别为,29.20、23.85、19.29倍,首次覆盖给予“增持”评级。国海证券

　　晶盛机电（300316）:半导体业务静待收获

　　2015年,在美国、日本等国家半导体行业销售额均出现小幅下滑的情况下,中国半导体行业销售额实现了7.5%的增长,并随着国家对于半导体行业发展的支持力度的加大以及物联网的兴起,未来中国半导体行业发展空间广阔,进而带动单晶生长设备领域增长。晶盛机电作为单晶生长炉设备领域的龙头企业,积极与业内其他龙头企业合作,客户范围不断加大,同时在新产品研发上加大投入,未来有望在半导体行业大发展中率先收益。

　　中国半导体行业逐渐回暖:中国2015年半导体销售额986亿美元,同比增长7.5%,是唯一实现半导体销售额正增长的国家,日本、美国等国家或地区在15年销售额均出现了不同程度下滑。同时,中国市场份额逐渐扩大,2015年占全球销售总额的29.4%(去年27.3%),今年第一季度更是达到30.4%。

　　物联网兴起,有望带动半导体行业大发展:与过去不同,物联网逐渐取代智能手机等3C产品,成为拉动半导体行业特别是集成电路行业发展的主要动力。物联网市场规模达万亿美元,半导体行业有望得到得到大发展。

　　国内单晶炉发展将得到重视:2014年,国家发布《国家集成电路产业发展推进纲要》,将着力推动我国的半导体行业的发展,而半导体的单晶炉装备作为前道工序,目前依旧需要大力发展。

　　单晶生长炉设备行业壁垒较高:半导体产品的加工工序多,晶圆制造是最为复杂的一道工序之一,所需制造装备单晶生长炉设备领域壁垒较高。公司单晶生长炉技术成熟,产品远销台湾,并且品质得到认可。

　　半导体单晶炉的领跑者将最先受益:公司已完成国家科技重大专项《极大规模集成电路制造设备及成套工艺》之“300mm硅单晶直拉生长装备的开发”课题的TDR130A-ZJS全自动单晶硅生长炉产品的验收,目前已经有少量设备销往台湾,产品品质基本获得认可,未来有望明显受益。

　　投资建议:首次评级给予审慎推荐,2016/2017年预计净利润将达到2.02/3.01亿元,EPS分别达到0.23/0.34(不算摊薄),目标价14-15元。招商证券