恒指企稳两万点动力

    早于7月10日发布市评文章时已表示，当推动内地经济政策出台，相信会对恒指表现带来提振，7月有望再度挑战19,500点关口，并可憧憬7月能企稳在19,500点之上，令“七翻身”在望。继而在7月13和24日发布市评文章，标题更写到“继续展望本月企稳19,500点之上”及“恒指本月重上19,500点仍可憧憬”。不难看出笔者一方面看好恒指本月能企稳在19,500点之上；另一方面也反映19,500点决定近期恒指走向的重要性，成功突破后市会见豁然开朗。不过笔者原本预期相关国策于7月中或之前出台，谁知到7月下旬才陆续见这等消息。

    迟来升势百般滋味在心头

    因此，恒指虽曾在7月13日高见19,534点，不过未能企稳在19,500点之上收市，并且之后受内房债违约忧虑阴霾影响，恒指于7月24日跌逾400点，失守19,000点收市，当日一度低见18,562点。要到7月25日开始才见显著上扬动力，当日恒指反弹逾760点，收报19,434点，为6月21日以来最高收市位，令企稳19,500点之上渐露曙光。等到7月尾三交易日 (7月27日)，恒指收报19,639点，终见收高于19,500点，由7月13日发文计起，期待近半个月才实现，不论对笔者或不少投资者，都是百般滋味在心头。

    高开在二万点之上机会大

    随著上周五恒指再升277点，收报19,916点，连续两日收高于19,500点，加上周末 (7月29日) 夜期大升196点，收报20,160点，这是在5月9日以来新高，亦是期内仅第二度收高于20,000点 (上回已是在6月16日，以下午4:30计算报20,127点)。代表期指现处逾两个半月新高，恒指今日 (7月31日) 高开在20,000点之上机会大。面对上周五个交易日港股有四日上扬，不少投资者感到兴奋可以理解，但也不得不关注7月27日市评文章指出港股交投每下愈况的问题，直接影响港股上扬的时长。

    大市日均成交额未算健康

    大市成交金额虽于7月25和28日分别约1,421亿和1,377亿港元，处于介乎1,200亿至1,500亿元的健康水平；但上周见日均成交额约1,149亿元，在健康水平以下，还能确认本周有很大上升动力，初步预期恒指能上试20,000至20,300点，这是参考5月9日以来，高位为20,297点 (仅见于5月9日)，期内第二高位已是5月16日的20,183点，证明超过两个半月恒指未尝企稳在20,200点之上，所以就算真的本周能上衝至20,300点附近，也要关注在大市日均成交额未能保持在1,200亿元或以上之时，升至20,200点之上能否续升存疑。

    就著近日多项推动内地经济政策出台，不难看出国家对达成全年经济增幅百分之5左右目标的决心，故此可继续憧憬除了方向性指导，亦会有具体措施陆续推出。例如“活跃资本市场”受市场关注，皆因截至去年11月，全国地方债馀额达35万亿元人民币，国家已提出要“优化地方债务”，明显地“活跃资本市场”有助办到，市场预期下半年内地会积极推动股市和债市交投，促进化解地方债务风险。上周五多隻中资券商股有反应，中金公司 (3908.HK) 和中信証券 (6030.HK) 升逾一成，广发証券 (1776.HK)、华泰证券 (6886.HK) 和国泰君安 (1788.HK) 等均升逾8.00%。预期即或恒指未见继续大升，仍会有不少板块走强，保守分析投资者至少在未来两周有不少图利机会。

    作者：聂振邦(聂Sir)