有色金属：长期可关注供需面较好的铅锌行业

   投资要点:

    一周市场回顾: 上周,上证综指、深证成指分别收于2113.69(-0.10%)、7750.56(-1.69%),沪深300指数收于2264.29(-1.36%);申万一级指数涨跌幅前三名为信息设备(1.14%)、综合(1.12%)、医药生物(1.10%),后三名为金融服务(-1.80%)、房地产(-1.29%)、交通运输(-1.24%)。有色金属指数跌0.99%,三级指数涨跌互现,其中非金属新材料、铅锌、铝、金属新材料、铜、小金属、黄金、磁性材料涨跌幅分别为1.42%、0.89%、0.10%、-0.53%、-0.58%、-0.83%、-1.39%、-2.41%。

    主要金属价格走势:国际期货:上周,LME金属指数收于3112.60,涨0.48%, LME3月铜、铝、铅、锌、镍、锡涨跌幅分别为0.00%,1.58%、0.57%、0.36%、0.74%、0.66%至7150.00美元/吨、1772.50美元/吨、2149.50美元/吨、2044.25美元/吨、14355.00美元/吨、23149.00美元/吨;国内期货:上周,SHFE连续合约铜、铝、铅、锌、金涨跌幅分别为-0.04%、0.72%、0.72%、0.97%、1.33%至50530元/吨、13365元/吨、13930元/吨、15120元/吨、258.65元/克;国内现货:上周,上海金属网现货报价中,铜、铝、铅、锌、锡、镍涨跌幅分别为-0.51%、0.27%、0.07%、0.07%、1.06%、0.00%至50400元/吨、13125元/吨、13920元/吨、15010元/吨、142750元/吨、94700元/吨。

    主要金属库存变化:国际:铜、铝、锌、铅、锡、镍分别变化-4.61%、-0.47%、-2.42%、-1.26%、-4.26%、-0.10%至28.54万吨、534.64万吨、78.39万吨、20.14万吨、0.88万吨、26.90万吨;国内:阴极铜、铝、黄金、锌、铅分别变化7.64%、8.51%、0.00%、2.33%、-0.88%至19.41吨、26.14吨、498千克、26.53吨、8.66吨。

    投资建议:美国经济放缓,欧元区经济稳健运行,市场仍普遍预期QE退出步伐不变,上周基本金属价格波动幅度不大,国际库存继续减少,国内库存继续增加,基本金属价格仍受宏观因素的制约。我们的投资策略为:长期可关注供需面较好的铅锌行业;企业内部转型升级的利源精制、博威合金,符合政策走势的节能环保循环型企业怡球资源、贵研铂业可继续关注;锡价由于受供应端限制年内上涨概率较大,关注锡业股份。（山西证券）