国际大行H金股狙击精选(2014年2月14日)(2)

　　国泰君安国际：中国远洋目标4港元 评级中性

　　中国远洋(01919 HK)：

　　中远集运美国航线统一运价上调事件描述：中远集运宣布自 2014 年 3 月 15 日开始，分两次对远东及印度次大陆地区至美国航线东行货物(包含冷箱)实施统一运价上调。运价统一上调幅度为：自2014年3 月15 日开始每标箱240 美元； 自2014 年5 月1 日开始每标箱再上升240 美元。

　　观点评论：我们认为提价的行为对公司的盈利有一定帮助，但作用有限。公司今年的主要盈利动力应该来自干散货市场的运价提升。

　　投资建议：虽然我们认为干散货市场将开始复苏，但我们认为中海发展(01138 HK)的复苏步伐会更快，目前维持中国远洋(01919 HK)投资评级“中性”，目标价4.00港元。

　　敦沛金融：中国石油估值吸引 目标8.5元

　　股份编号：857 HK–7.55 元 / 目标价：8.5 元 / 12.6% 潜在升幅

　　港股近期似乎出现板块轮动的情况，早前受到市场热捧的濠赌及环保股升势稍竭，相较之下，积弱多时的资源股则开始出现止跌回稳的迹象，我们认为，从估值角度出发，近期亦无疑是买入相关股份的较佳时机，当中，中石油会是其中一个具吸引力的选择。虽然集团去年全年盈利预料会续跌，但这早在市场意料之中，而我们预期，集团今明两年盈利将会重上升轨，主要得力于内地天然气价改，利好中石油等上游企业的经营。集团现时的2014 预测市盈率为8.1 倍，已经低于欧债危机时期的最低点；另一方面，于过去五年，中石油的估值对比中石化平均呈37%的溢价，而上述溢价现时已收窄至17%，因此无论从哪一角度看，集团估值均属吸引，故建议吸纳。

　　辉立证券：重申吉利汽车增持评级 可留意

　　吉利汽车(175.HK)

　　研究报告

　　吉利汽车(175.HK)： 目标价3.63元。-吉利汽车公布2013年全年汽车销量为54.95万辆，同比增长13.7%，与行业平均水平基本一致，但较其年初目标56万辆低了1.9%或10500辆。销量未达预期的主要原因在于下半年出口受到人民币升值和部分海外市场政局动荡的打击，增速有所下滑，全年出口销量同比增20%至12万辆左右，既低于年初预计的15万辆。-分品牌系列看，全球鹰品牌同比增9%至约19.5万辆；帝豪品牌实现销量超20万辆，同比增约27%；英伦品牌则同比微降2%至不到15万辆。-受较高售价的SUV车型和EC系列轿车销量持续攀升带动，公司的销量结构进一步优化，两者的月均销量分别达到5234辆和1.7万辆，占总销量比重继续扩大，分别为11.5%和37%。受益于公司的产品结构升级效果显著，平均售价和毛利率水平将进一步提高。-管理层公布2014年销量目标定为58万辆，较2013年增长约6%，不仅大幅低于中国汽车工业协会预期的行业整体8-10%的增幅，也是为公司四年来最低。此保守的目标设定反映了公司对14年整体车市看法审慎，因海外市场动荡，品牌再次梳理和销售渠道调整将为其带来新的挑战。-14年计划推出的新车包括新一代帝豪EC7和数款改款车型(GX7，SC7和远景)。另外，其筹划已久的首款中型七座SUV车型EX8有可能转到全球鹰品牌旗下更名为GX8，于年中上市。今明两年还有望推出基于金刚平台的小型SUV/MPV新车型。年底前一款全新B级轿跑车KC(定位高于EC8)有望下线，最快将于2015年推出，该车广受好评的外观显示吉利在造型设计上再次迈上新的台阶，如能在制造工艺、内饰细节等方面跟进，该车型未来市场表现将非常令人期待。吉利和沃尔沃合作开发的新车型估计要到2016年以后才能推出。-源于最新的盈利预测，我们给予公司12个月3.63港元的目标价，相当于其2013/2014年9.2/8.2/6.6倍的市盈率，重申增持评级。