国际大行金股狙击精选(2014年2月13日)(2)

　　国泰君安国际：中国远洋目标4港元 评级中性

　　中国远洋(01919 HK)：

　　中远集运美国航线统一运价上调事件描述：中远集运宣布自 2014 年 3 月 15 日开始，分两次对远东及印度次大陆地区至美国航线东行货物(包含冷箱)实施统一运价上调。运价统一上调幅度为：自2014年3 月15 日开始每标箱240 美元； 自2014 年5 月1 日开始每标箱再上升240 美元。

　　观点评论：我们认为提价的行为对公司的盈利有一定帮助，但作用有限。公司今年的主要盈利动力应该来自干散货市场的运价提升。

　　投资建议：虽然我们认为干散货市场将开始复苏，但我们认为中海发展(01138 HK)的复苏步伐会更快，目前维持中国远洋(01919 HK)投资评级“中性”，目标价4.00港元。

　　齐鲁国际：给予安东油田服务中性评级

　　安东油田服务(3337 HK) 公司点评：中性评级

　　集团提供油气田开发技术服务和管材服务。集团的产品及服务涵盖油气田开发的各个阶段，包括钻井、完井和采油。

　　1) 油气需求长期支持油服投资稳定上升

　　中国的年人均石油消费量只有2.9桶/年，远低于美国21.5桶/年的水平。2013年中国的石油需求达到4.98亿吨，到2025年，需求将占全球总需求的40%。2013年中国天然气表观消费量达到1676亿立方米，到2035年，年需求量将超过5000亿立方米。国内天然气上升、页岩气、煤层气等的出厂价格实行市场化定价，页岩气政策补贴天然气开发破除国企垄断，将刺激上游勘探常规及非常规天然气的积极性。2010年全球钻井服务支出1510亿美元，其中中国支出112亿美元，中亚地区5亿美元，预期2020年全球钻井及完井服务支出3150亿美元，其中中国支出270亿美元，中亚地区16亿美元。

　　2) 掌握领先分段压裂技术大幅提升油气开采量

　　大部分国有石油公司的联属公司缺乏先进的高端或关键服务井，该等高端或关键服务空缺部份由国内民营油服公司填补。集团在水平井分段压裂技术方面具有领先的技术品牌与市场地位，水平井单井产量是直井的4 倍以上。与斯伦贝谢续签合作推出纤维转向体积压裂技术服务，大幅提高产量，塔里木地区井的平均单井产量实现了三倍的产量增长。新的分段压裂技术在鄂尔多斯盆地实施后增产效果为邻近直井的五到八倍。

　　3) 页岩气投资將迎來井噴

　　据IEA 估计，中国页岩气可采储量达到36.1万亿方，超过美国，可能是全球页岩气储量最为丰富的国家。根据“十二五”页岩气规划，2015 年国内页岩气产量计划达到65亿立方米，2020 年产量将达到600-1000亿立方米，内地一口页岩气井的投资规模约8,000万人民币，将拉动新增投资至少约16000亿元。

　　4) 在手合同10亿，订单可能受中石油放慢资本支出影响

　　集团截止去年底未经审核的在手合同预计将带来约10.03亿人民币的工作量，我们预计国内及海外收入今明两年实现25%及10%年增长至26.47亿和32.28亿。现价对应14年预测市盈率18倍，从每股收益增长22%看，估值合理。不过，中石油可能放慢资本支出，影响集团订单，另外页岩气开采难度始终甚高，故此只给予中性评级。

　　光证国际：中国平安短期股价造好 目标70元

　　中国平安(2318；HK$63.65)

　　推介原因

　　受惠内地股市复苏。内地股市似有见底复苏迹象，利好内险股投资收益，相信短期股价能造好。

　　建议价63.65，目标价70.0 元，止蚀价58.0 元。