国际大行金股狙击精选(2014年1月17日)(2)

　　富昌证券：四环医药股价近日造好 目标价9元

　　四环医药(00460)公司介绍：

　　于中国从事药物研发、生产及销售，主要为心脑血管药物及仿制药。

　　推荐原因与理由：

　　内地出台的医改方案虽令药价承压， 但专利药所受影响不大。 集团主力销售欧迪美、克林澳等心脑血管药品， 市场份额占8.9%， 为集团最大的收入来源。 此前与荷兰to-BBB 公司合作， 将集团的创新药化合物与to-BBB 的独家脑部药物传输技术结合， 希望研制出此前尚未被研发的快速透过血脑屏障的药物， 此次合作将使集团业务扩大。 此外， 集团有力发展了创新药及仿制药两大研发平台， 丰富了集团在研的产品线。早在2009 年中国政府便公布了医改计划，2011-2020 年是医改的第二个阶段， 旨在使人人享有基本医疗卫生服务。 IMS数据显示， 中国在2011 年已成为全球第三大医药市场， 预计2020年将成为全球第二大， 医疗产业具有较大发展空间。 受国家政策扶持， 预计集团业务将保持强劲， 未来增长可看高一线

　　买卖点建议：

　　股价近日造好， 沿10 天线向上发展， 刚以市价配股， 筹近5311 万元， 由于并没有折让， 视为利好， 带动股价再创新高， 动力仍在下， 可持续向上， 建议7.9元买入， 目标9元， 跌破7.3元止蚀。

　　海通国际：长城汽车增长动力仍强劲 强烈买入

　　长城汽车(2333 HK，强烈买入)：H8 延迟上市，长期增长动力依然强劲

　　H8 延迟上市。长城汽车发布公告，为进一步提高公司产品质量，公司决定继续对哈弗H8 进行完善整改，自本公告日起推迟3 个月上市，并暂停接受预订，对已经订车的用户，公司将根据客户的意愿，协商订车相关事宜。公司表示H8 目前需要解决的问题是：(1)发动机调校偏保守，运动模式不明显，与经济模式差别不大；(2)车辆启动时安全带未系提示报警过早；(3)方向盘操控偏轻；(4)制动操作行程较长；(5)车门限位器档位感不清晰；(6)部分功能操作繁琐；(7)发动机噪音、路噪、风噪控制有待提升；(8)中控面板纹理单一等。

　　对总销量的负面影响有限。我们认为以上问题对于汽车制造而言并没有很强的挑战性，预计长城汽车可以在三个月的期限内能有效解决以上的问题。预计H8 上半年的的销量低于预期，月销量达2000 辆。但是由于解决了潜在的技术问题，下半年H8 销量会以更高的速度攀升，我们预计年底前月销量有望攀升至4000-5000 辆，销量攀升速度有望高于预期。估计全年H8 销量达3 万辆，比我们原先预期少5000-6000 辆，对总销量影响轻微。我们预计公司2014 年销量约90-92万辆。

　　长期增长动力依然强劲。长期看，公司敢于公布潜在的质量问题有利于增加消费者对哈弗SUV 品牌的信任度，并提高公司的品牌形象。我们认为尽管H8 推迟上市可能会对公司股价产生短期压力，但不会改变H8 的市场竞争力，公司的产品差异化策略依然有效，公司在SUV 市场中的领导地位依然稳固。盈利和估值。我们下调公司2014 财年盈利预测的5%，以反映潜在H8 延期上市产生的负面影响。维持公司强烈买入评级，目标价下调至60.00 港元，相当于13.1 倍的2014 财年市盈率。

　　光证国际：中国联通受惠估值吸引 目标3.1元

　　中国联通(762；HK$10.86)

　　推介原因

　　受惠估值吸引。公司目前市帐率仅为0.94，估值极低，且公司业务极为稳健，相信有一定回升空间。

　　建议价18.86，目标价11.90 元，止蚀价10.00 元。