国际大行金股狙击精选(2014年1月8日)

　　花旗升中联重科评级至买入 受惠环保用机械

　　花旗发表报告表示，调高对中联重科(01157.HK)投资评级，由原来“中性”升至“买入”，同时上调目标价由7.9元升至8.7元，相当预测今年市盈率10.5倍，较环球同业折让20%。

　　花旗表示，由於换机需求将支持下半年机械行业，加上进驻乾混砂浆设备领域，以及国家的环保政策，有望支持环境及卫生行业所用的机械带来高增长(料今明两年相关增长可各达20%及15%)，公司未来的表现很可能超越上升周期。

　　该行预期，中联重科今年混凝土机械销售将於下半年恢复，而乾混砂浆设备会加快注册，并在未来两年有三位数增长，主要因为市场渗透率低，以及政策推动，预计相关业务2015年将可贡献约4%盈利。花旗认为，中联重科可能会利用其在混凝土机械的领先地位，来促进干混砂浆机械业务，长远可贡献集团70亿元人民币。

　　国泰君安国际：看好金隅股份盈利增长超预期

　　金隅股份 (02009 HK)： BBMG公布FY13盈利增长0-15%超预期

　　北京金隅公布盈利预喜超预期。公司公布2013业绩盈喜：1)水泥熟料销量约41百万吨，同比增长15.8%；2)混凝土销量约13百万立方米，同比增长44.1%；3)房地产结转面积约1.170百万平米，同比增长40.0%，超过3Q13指引23.2%。4)房地产预售面积1.580百万平米，同比增长22.1%，超过3Q13指引19.7%。5) 预期FY13盈利同比增0-15%。我们上调FY13年盈利预测至RMB3,397百万，同比上升14.5%，其中4Q13盈利人民币1,662百万，同比增长72%。

　　催化剂：北京自住折扣商品房政策是催化剂。北京预期在2013年和2014年各推2万套和5万套自住折扣商品房，价格较市场价低30%。目前2013年的折扣商品房销售额可能要到2014年1月初才会产生。公司过去保障房每平米净利约在RMB600/sqm，非常低，而我们估计折扣商品房每平米净利约在RMB2,000/sqm。该政策提高了公司工业用地估值。

　　略升目标价至8.0港元和维持“收集”投资评级。我们上调金隅FY13-15的每股盈利至人民币0.766元，人民币0.848元和人民币0.972元，并维持每股NAV估值HKD10.5 (不含工业用地)。我们略升目标价至8.0港元，相当于8.1倍的2013年盈利率和1.0倍的2013年市净率，相当于NAV折让24%。“收集”。