国际大行H金股狙击精选(2013年12月31日)

　　金利丰证券：中国南车纯利上升 目标价7元

　　中国南车 (1766)

　　买入价︰6.3元

　　目标价：7元

　　止蚀位︰6.1元

　　中国南车(1766)主要从事轨道交通装备，以及其延伸产品和服务，主要客户是中国铁路总公司。集团上半年收入按年下跌12.9%至364.4亿元(人民币，下同)，纯利跌23.8%至14.6亿元。然而，第三季的情况见改善，期内收入下跌7%至195.9亿元，纯利升12.3%至10.5亿元。

　　随着中国铁路总公司今年下半年共两次招标，招标金额分别为534亿元和超过460亿元，集团中标超过六成，令其于内地的订单大增。另外，集团日前公布，近期签订若干项重大合同，合计金额约87.4亿元，其中包括与中国铁路总公司各相关铁路局签订26.3亿元的的机车销售合同，以及12亿元的客车销售合同等。纵使铁路总公司背负庞大负债，对未来铁路发展造成威胁。内地政府正在改革铁路盈利能力，包括货运运价市场化、鼓励民营资本和外资参与铁路营运等，将为集团消除不明朗因素。

　　国泰君安国际：中集集团重申买入 评级可关注

　　中集集团(02039)

　　向主要股东及管理层配售，“买入”

　　中集向主要股东及管理层配售新H 股，包括COSCO Container， Broad Ride (弘毅附属公司) and Promoter Holdings。共配售286,096,100 股，价格13.48 港元，较上个收市价折让5.87%。共集资38.57 亿港元用于营运资金及未来发展。EPS 摊薄约9.7%。

　　我们的看法？正面，因为1)中远为中集主要股东及主要客户，配售将强化双方合作关系，反映大客户对公司的支持；2)弘毅在中集B转H 时入股，配售后持股比例将从5.16%上升至7.30%，反映其对公司盈利及业务发展的正面看法；3)公司管理层及员工入股，配售反映他们的正面看法，并成为一种激励。

　　重申“买入”评级，上调目标价至20.00 港元。考虑到配售体现的各方看法、资金募集、海工及中集安瑞科的前景、前海及深圳土地开发，并考虑EPS 摊薄及集装箱制造的缓慢复苏，我们认为股价上升的催化剂仍然存在，公司盈利逐年改善。重申“买入”评级，上调目标价至20.00 港元、较2014 年NAV 有6.0%的折让。