资金面持续宽松，二级市场现券交易活跃

    9月份，受经济基本面整体仍显疲弱、通缩压力有所加大，央行宽松货币政策逐步加码、资金面持续宽松等多重因素影响，债券市场收益率曲线平坦化下行，中债-综合净价指数小幅上涨。

    一、债券市场价格走势及特点

    9月份，中债收益率曲线继续呈平坦化下行走势。曲线短端收益率在央行5000亿元SLF投放以及再次下调公开市场正回购招标利率的带动下趋于下行；中长端收益率在经济、通胀基本面支撑下，以及降低市场整体利率水平，从而引导融资成本下行的政策意图下，较8月份明显下行。

    分券种来看，银行间固定利率国债、政策性银行债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点收益率（不含隔夜收益率）9月末较8月末分别平均下行10.53BP、16.38BP、9.47BP和10.11BP。

    9月份的中债-综合净价指数小幅上涨。全月来看，中债-综合净价指数从8月末的99.22点上涨至9月末的99.97点，涨幅0.76%。中债-综合财富指数从8月末的155.15点上涨至9月末的156.93点，涨幅为1.15%。

    二、债券市场交易结算

    9月份，全国债券市场22个交易日共发生交易结算33.91万亿元，同比增加72.22%。其中，在中央结算公司办理的交易结算量共计23.89万亿元，同比增长74%，占全市场交易结算量的70.44%；在上海清算所发生的交易结算共计2.43万亿元，同比增长342%，占全市场交易结算量的7.16%；上海和深圳交易所成交共计7.6万亿元，同比增长39%，占全市场交易结算量的22.4%。

    中央结算公司9月份交易笔数（不含柜台）为90280笔，同比增长24.45%；日均结算量10856.75亿元，同比增长66.7%；日均结算笔数4104笔，同比增长18.82%。

    9月份，中央结算公司登记债券的现券交易结算量达31171.41亿元，比8月增加4737.88亿元，环比增长17.92%。从交易活跃程度看，9月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行和外资银行，交易量分别达9780.54亿元、5336.32亿元、4694.81亿元和3723.46亿元。从机构买卖净额的角度看，城市商业银行、农村商业银行、信用社和保险机构主要为现券的净卖出方，净卖出量分别达到740.6亿元、235.8亿、58.2亿元和48.8亿元；境外机构、基金类、证券公司和外资银行则表现为现券的净买入方，净买入量分别为380.7亿元、361亿元、221.6亿元和146.4亿元。

    从中央结算公司登记债券的换手率来看，9月当月的平均换手率为11.26%。其中，较为活跃的债券包括非银行金融机构债、政策性银行债和集合票据，9月换手率分别为25.37%、17.09%和13.48%。

    9月份，中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为198307.68亿元，较8月增加16110.09亿元，环比增长8.84%，同比提高66.68%。买断式回购交易结算量为9373.5亿元，较8月增加417.03亿元，环比增长4.66%，同比提高72.16%。

    三、债券市场发行情况

    9月份，全国债券市场新发债券753只，发行总量为10883.41亿元，同比提高33.77%。其中，在中央结算公司登记新发债139只，发行量共计4976.81亿元，占债券市场发行总量的45.73%；上海清算所登记新发债券568只，发行量共计5672.08亿元，占债券市场发行总量的52.12%；交易所新发行债券共计46只，发行量234.52亿元，占债券市场发行总量的2.15%。

    四、债券市场存量结构

    9月底，全国债券市场总托管量达到33.95万亿元，环比增长1.1%，同比增长18.17%。其中，在中央结算公司托管的债券总量为28.07万亿元，占全市场托管量的82.69%，同比增长10.73%；上海清算所托管总量为4.69万亿元，占全市场托管量的13.82%，同比增长92.21%；中证登托管总量为1.19万亿元，占全市场托管量的3.5%，同比增长26.6%。

    （本文由中央结算公司债券信息部提供）