一级市场风向骤变 10年国开债险些流标

    国家开发银行1日招标增发行的四期中长期限固息金融债意外遇冷。其中，10年期品种认购倍数仅为1.01%，差点流标，且中标收益率远高于市场预期及二级市场利率，令市场哗然。

    1日，国家开发银行就其今年第九期5年期、第十四期7年期、第十五期10年期和第十六期3年期固息金融债进行了增发行招标。来自中债网和交易员的信息显示，3年至10年新债中标收益率依次为4.5309%、4.7642%、4.9491%、5.5016%，较4.50%、4.69%、4.85%、4.89%的市场预测均值分别高出约3BP、7BP、10BP、40BP。与此同时，10年期品种认购倍数仅为1.01，勉强招满。

    交易员称，从期限品种偏离幅度逐渐拉大来看，中长债遇冷现象十分明显。究其原因，可能是最新公布的6月份中采PMI指数向好、央行重启正回购操作、监管层调整存贷比等多重因素叠加，使得机构对经济企稳回升预期快速升温，进而导致长期利率产品需求急速回落。

    不过，即便将谨慎情绪考虑在内，10年期国开债的定位依旧有些“离谱”。据国海证券分析师高勇标称，1日上午招标之前，二级市场10年期国开债140205成交在4.95%附近；招标之后140215成交收益率在5.05%，比当天一级利率低45BP；下午现券收益率虽有所上涨，但成交最高的仅为140211的5.10%，距离5.50%仍有不小距离。

    有市场相关人士表示，除经济复苏预期增强之外，近日有传闻称国开行棚改专项债已提上日程，市场或许担心国开债供给会远超先前预期，因此对债券需求造成较大负面影响。高勇标亦称，存贷比调整和基本面的改善短期确实对市场有一定负面影响，但不至于导致一二级市场收益率出现如此显著的偏离，下一步需密切留意棚户区改造专项金融债动向，这或许对债市下一步走向有较大影响。(葛春晖)