结束逆回购最长空窗纪录后央行连续第二日净投放

　　金融界债券讯 12月18日（周二）央行今日开展1400亿元7天、400亿元14天逆回购，今日无逆回购到期，实现净投放1800亿元，为结束逆回购最长空窗纪录以来连续第二日净投放。

　　昨日是央行时隔36个交易日，央行公开市场再次重启逆回购，引发市场关注。17日，据央行公告显示，这一次的重启逆回购操作主要是因为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕。人民银行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作，期限为7天，中标利率2.55%。

　　中信证券固定收益首席分析师明明表示，因12月集中缴税和缴准期限，央行主要是对冲缴税、缴准影响。他同时表示，资金面面临月中和年底因素综合作用而有所收紧，资金利率大幅走高，央行重启逆回购操作彰显维稳资金面的态度。

　　上周四央行行长易纲表示，当前中国经济处于下行周期，需要一个相对宽松的货币条件，中国的货币政策还是应该坚持以我为主，保持货币政策的有效性，同时兼顾国际经济协调，争取有利的外部环境。所以从目前的情况来看，未来的货币政策将还是中性偏宽松的状态。

　　业内普遍分析认为，央行时隔36个工作日重启逆回购，尽管是以对冲税期等为目标的流动性净投放惯常操作，但也就此拉开年底稳定流动性安排的大幕。预计后续会加大14天期逆回购等公开市场操作，满足跨年资金需求，维持资金面的合理充裕，稳定市场利率水平。

　　此外，美联储将于本周召开本年度最后一次FOMC货币政策会议，并于北京时间周四（12月20日）凌晨3:00公布利率决议与政策声明。

　　本周美联储将召开2018年最后一次议息会议，加息是大概率事件；美联邦基金利率恐将追上甚至反超我国货币市场利率指标。这个关键时刻来临前，央行管好流动性“总闸门”的态度十分明确。在年底财政投放较多情况下，降准概率较小，短期利率面临底部约束，汇率贬值风险则趋于收敛，预计将在6.9上下波动。但从长期看，随着美联储加息接近尾声，未来美元可能转弱，汇率约束减轻后，货币宽松空间将重新打开。