美国10年期国债收益率逼近3% 是福还是祸？

　　中新经纬客户端2月22日电 据华尔街日报(博客,微博)中文网报道，美国长期国债收益率近几年来第一次接近3%，表明面对强劲的全球经济数据，投资者正在克服长期以来对后危机时代经济复苏能否持久的担忧。

　　报道称，国债收益率的上扬对金融市场影响巨大。许多分析人士认为，本月初道琼斯指数下挫10%，一个重要原因就是今年以来美国国债收益率上升0.5个百分点，打破了股市在低利率环境下形成的估值优势。10年期国债收益率影响着政府、消费者和企业的借贷成本。

　　但过去一周美国股市实现反弹，表明投资者对经济增长和企业盈利前景依然乐观。目前的焦点是长期低迷的通胀以及美联储退出非常规性刺激举措的问题。上周五，美国10年期国债收益率达到2.88%，上周三一度触及四年高位2.91%，2017年底为2.41%。

　　报道引用BMO Capital Markets利率策略师Aaron Kohli的话称，投资者将关注本周亚特兰大联储行长Raphael Bostic的演讲，鉴于最近美国通胀数据高于预期，Bostic的展望可能透露出美联储利率政策思路变化的重要细节。

　　报道指出，眼下美联储仍在逐渐退出金融危机期间实施的刺激政策，在这一背景下，国债收益率攀升让投资者紧张起来。随着美联储加息并收缩其债券资产组合的规模，美联储开始从经济领域抽走之前投放的流动性，而与此同时，金融市场的波动性正开始加剧。一些投资者和分析师称，面对几股力量的夹击，美国国债收益率可能会自2013年以来首次升破3%。

　　一些投资者称，另一个可能推动收益率升破3%大关的因素是美国政府本身。近来国债收益率走高的背景是，1.5万亿美元减税议案获得通过以及美国预算赤字扩大，这两个因素恐将推高国债收益率，因为为了给减税计划提供资金，美国政府将提高发债规模。

　　美国财政部计划在本周发售1070亿美元美国国债，较上个月国债拍卖规模扩大40亿美元。

　　报道还指出，减税计划也在一定程度上支撑股市上涨，并推高了通胀预期。分析师称，企业可能会选择把部分节省下来的钱用于提高员工薪酬或投资于资本项目。按危机前标准来看，即便是现在，收益率仍处于较低水平。此外，长期市场预期也并不是很乐观，这反映出人们担心随着时间的推移，收益率攀升将提高消费者和企业的借款成本，进而可能拖累经济增长。

　　报道最后称，今年年初以来，通胀挂钩美国国债暗示着未来10年通胀预期在2.14%见顶。2047年到期的通胀挂钩国债暗示着通胀预期仅为2.13%。这表明美国经济增长仍面临一连串结构性挑战，例如人口老龄化、债务负担加大、生产率增长乏力等。