暴雨过后基建任务重看好城投债

　　近期，长江中下游等地出现了入汛以来最大范围的强降雨，给湖北、湖南、安徽、江西、江苏等省份带来了洪涝灾害，北方的辽宁、北京、天津、河北、山西、河南、山东等地也遭受了暴雨袭击。

　　暴雨和洪涝，不仅直接损害了国民经济，更考验城市的地下管网。每个经历在家门口“看海”的城市，都给我们留下深刻的记忆。严重的内涝，折射出我国城市地下管廊建设的滞后。

　　华创证券表示，暴雨和洪涝过后，防洪和排水投资必将成为新一轮基建投资的重中之重，地下管网规划和海绵城市的设计都将陆续开展，因此，下半年看好多个省份的城投债。

　　首先，从宏观角度说，中国经济未来呈L形走势已是各界不争的共识。对于债券来说，不管是国债，还是金融债、地方债、企业债、公司债、中期票据、短融、超短融，货币政策转向维稳都是利好。从日本、美国的经验来看，经济增速进入趋势下行期后，对债市长期利好。

　　其次，今明两年必将是城建之年，考虑到未来地方政府债务仍有置换空间，这些对城投债的主体信用及融资利率均有较大的正面作用。当前地方政府债券发行利率参考同期限国债利率，未来随着供给量的增加，地方债利率还可能存在小幅上行的空间。

　　城投债固然好，但对于普通投资者，投资该类债券基金比较靠谱。在固定收益方面表现较好的公司中，长信基金较值得信赖，该公司固收团队成立于2003年，团队成员平均入司5年以上，从业经历均与债券投资的研究相关。今年3月，长信还获得《中国证券报》固定收益投资金牛基金公司奖。

　　据悉，长信富平纯债一年定开债券在平安银行发行首日认购火爆。究其原因，首先源于同类型产品收益较高，Wind数据显示，截至2016年7月15日，长信纯债一年定开债券A/C近一年的回报分别为10.94%、10.49%；其次，该基金80%的资产投资于债券，不参与权证、股票等权益类资产投资，风险相对较小。还有很重要的一点是，长信固收团队一直将追求绝对收益回报作为债券投资的首要目标，始终将债券产品的保本能力和盈利能力放在最突出的位置。

　　对于下半年债市走势，长信固收团队表示，相对看好城投债，同时注重防范信用风险。