中信重组安信的五年迷路：信托业苦候IPO破冰

　　“大家都盯着安信信托的重组项目呢！”某信托公司副总裁对《机构投资》玩笑道，“转机，或者没有转机，难说。还需要再观察。”

　　从某种程度上说，这个重组项目的重启承载了整个信托行业的期盼：大家都在等待一个信号，用以确认监管层对信托企业IPO的态度——放行，抑或继续关闭？

　　我国IPO的大门，对信托企业已经关闭得太久了。1994年安信信托上市后，再无一家信托公司获准上市。

　　长长的17年间，信托行业的总资产规模扩张10倍以上；公司数量却萎缩近8成。

　　据可查的数据显示，1999年前后，我国信托行业总资产约为6000亿元，当时约有信托公司239家；而截至2011年9月底，4万亿元的高度已经被轻松越过，公司数量则缩减为56家。

　　扎堆“鸵鸟”

　　“上市？能上肯定要上的！”某大型信托公司副总裁毫不犹豫告诉《机构投资》，“只要有一家过了，后面肯定跟着上。”

　　比如，去年有消息称，西南证券考虑将自己的第三大股东重庆信托的资产纳入旗下。这既可以把西南证券往“金控”的道路上推进一步，也可以满足重庆信托将其资产证券化的需求。

　　不过，今年12月26日，媒体爆出西南证券副总裁季敏波由于在2009年2月到2011年6月间通过“老鼠仓”获利2000万元，已被依法逮捕的消息。

　　高级别风控漏洞的曝光，为西南证券的“金控”计划以及吸纳重庆信托的项目增加了未知的变数。而重庆信托CEO、西南证券董事长翁振杰仅以“谢谢关心，欢迎指导”八个字予以含糊回应。

　　除了中信集团重组安信信托的项目重启外，更普遍的情况是，在2007-2008年纷纷宣布进入上市辅导期，或号称开始筹备上市的信托公司，如今一片沉寂，对外仍是一副按兵不动的“鸵鸟”姿态。

　　中海信托2008年就高调宣布已进入上市辅导期，并由中信证券负责辅导。近日《机构投资》联系其信息披露部门时，相关人士说，“之前有上市计划，但目前不准备上市了”。当记者追问细节时，该人士则称不是很清楚上层在IPO方面的计划。

　　同在2008年就开始上市辅导的华信信托，也不愿意涉及这个话题。华信信托内部一人士私下表示，“已经很久没有关注这事了”。华信信托研究发展部相关人士则回应称：“上市的事情一直在做，但无法对外公布目前的进程。”

　　上海信托相关人士以“目前没有进展”来回应咨询。此前市场曾风传上海信托将借壳爱建信托上市。

　　此外，华润深国投在2008年积极剥离非金融资产，放风要为IPO铺路。

　　还有中融信托、华宝信托、重庆信托等公司均不同程度地传出筹备上市的风声。

　　然而，这些动作似乎在一夜间消失殆尽，鲜见下文。

　　据悉，多家信托公司的上市方案仅为暂时搁置，甚至部分公司考虑“曲线救国”，放弃直接IPO，转而寻求吸收合并等路子。

　　相关信托人士表示，此前信托公司的上市计划突然停滞，主要原因并非出于公司自身。

　　“之前监管层对信托公司上市并不认可，认为信托公司没有固定的盈利模式，行业变化剧烈；甚至有人认为信托公司做的是无本生意，根本无需上市募资。” 百瑞信托研究发展中心高志杰也指出，这是妨碍信托公司上市的根本原因。