旅游信托产品＂藏金＂ 谨防兑付风险(2)

　　信托产品谨防兑付风险

　　今年以来，在信贷市场持续萎缩、股指屡创新低、房地产市场遭遇最严厉调控等背景下，国内投资市场一片低迷，信托理财由此成为亮点。统计显示，有大量资金涌入信托投资领域，信托产品脱销成为普遍现象。投资专家则表示，信托产品同样存在风险，投资者应学会挑选信托产品，保证资金安全。

　　兑付风险不可忽视曾经因投资门槛较高而一直徘徊在主流理财产品之外的信托产品，今年大放异彩。截至三季度末，信托资产规模达40977.73亿元，突破4万亿元大关，远超基金产品。信托公司开出的8%－12%预期年收益率，成为市场趋之若鹜的理由。

　　“今年一些大公司的信托产品很抢手，不是老顾客都买不到。”陈先生购买信托理财产品多年，即便如此，他对目前信托市场的火爆程度也感到很惊讶。“好像是一下子，大家都开始对信托产品感兴趣，有些产品收益率挺高，往往还没有对外放消息就已经销售完了。特别是一些成立时间较长、以往兑付情况很好的公司的产品。”

　　就在几年前，信托公司还为银监会不断提高投资门槛、公司资质感到苦恼，觉得生存成了问题。

　　不过，表面看似一片繁荣的信托市场也有暗流湍急。日前，中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇在自己的微博中直言“信托比银行风险大”，引起投资者的广泛关注。

　　郭田勇的理由有三：第一，房地产信托客户比银行客户质量差，通常是达不到银行融资条件转投信托的；第二，信托产品收益率畸高，客户还本付息压力大；第三，银行对风险更为重视，频频通过压力测试、拨备计提等手段以防控风险。根据中国信托业协会发布的信托公司主要业务数据，三季度末，房地产信托余额为6798亿元，在所有信托产品中占比为17.24%，在8类投向方式中排名第四。

　　由于信托产品的期限往往超过1年，这也意味着其风险只有在产品到期兑付时才会体现，投资者平时是无从知晓的。而其一旦发生兑付风险，就可能连锁效应，投资者需要警惕。

　　不应过于看重收益率业内人士表示，购买信托产品应该注意三个问题：一是信托存在较大的流动性风险，风险承受能力较弱且对资金流动性有一定要求的投资者不太适合；二是不要过于追求收益率，毕竟收益率和风险是挂钩的，高收益的前提是高风险；三是尽量选择一家好的信托公司。大型央企控股的“中字头”信托公司由于股东背景实力强，所以相对稳妥一些。同时，各家信托公司风格不一样，有的比较激进，有的则倾向于票据等稳妥项目，可以参考业内经常发布的信托公司评级排行。

　　另外，考虑到明年的市场情形仍复杂多变，高净值客户在购买理财产品的同时，也应该保持适当的流动性并降低收益预期。

　　分析人士表示，只有保持适当流动性，才可以及时把握特殊机会，提高投资组合的收益率。虽然在当前的经济环境下，很难再度出现短期内获得巨大收益的普遍性机会，但在未来经济转型升级过程中，仍然存在丰富的个性化特殊机会。

　　因此，在当前经济环境下，建议高净值人士降低对未来投资理财收益率的预期，以总资产安全为前提，通过大类资产配置的多元化分散风险，精选具体投资标的，把握各类细分市场的结构化机会。