年收益可达9% 票据信托年末走俏

部分近期成立的票据型信托产品

 　　继房地产信托、矿产信托及另类信托先后在今年引领信托市场潮流后，以往不受关注的票据类业务，近期越来越得到投资者关注。虽然收益相对房地产信托等仍有较大差距，但其相对较低的风险及稳定的收益，对部分追求稳健的投资者仍有不小的吸引力。

　　预期收益率最高达9%

　　随着房地产调控政策日益收紧，向来以高收益夺人眼球的房地产信托，在年初火了一把之后渐渐开始走下坡路。随后，矿产资源信托产品成为今年上半年信托市场的主流，一些投资ST股的另类信托也曾火爆一时。然而，这些产品要么品种单一，要么收益不稳定，无法完全填补房地产信托叫停后形成的市场空缺。在此背景下，向来被市场忽视的票据类信托产品，近段时间在信托市场上迅速崛起。

　　据本报数据中心统计，今年以来，国内各信托公司共成立信托产品3088只，其中票据类信托产品203只，仅占全部信托产品的6.57%。不过，进入四季度后，票据类信托产品的发行规模迅速膨胀，10月份以来成立的票据类信托产品数量达到114只，占同期信托产品成立总量的21.11%。在发行规模快速扩张的同时，票据类信托产品的预期收益率也获得稳步提升。据统计，89只在10月份以前成立的票据类信托产品的平均预期收益率为6.15%，而10月份以后成立的114只票据类信托产品的平均预期收益率则达到了7.23%，个别半年期产品的预期收益率甚至达到9%，几乎与房地产信托产品的收益率相当。

　　用益信托分析师万蓓表示，在信贷紧缩的货币政策下，工商企业可使票据资产转化为货币资金进行生产经营，投资者可通过信托产品进入票据市场，银行也可减小信贷规模，对信托公司而言则意味着一个新的业务板块。加上票据类产品所占风险资本少，专业性较低以及市场票据变现的需求增大等因素，该类产品所占集合信托市场的份额近来逐渐加大。

　　投资风险低成最大优势

　　房地产类信托产品期限一般在一年至一年半，预期年化收益率在10%左右，而当前票据类信托产品的预期年化收益率多在6%～9%之间。“与房地产、矿产能源等信托产品相比，票据类信托产品预期收益率略低，但风险系数小，投资期限短，只有3～6个月。与其他相对稳健的投资渠道相比，票据类信托产品比债券投资期限短，比理财产品风险度数低，比活期和部分定期存款利率高，性价比非常好。”招商银行理财师谭立告诉记者。

　　谭立介绍，虽然票据类信托产品的收益率在信托产品中较低，但目前市场上在售的票据类信托产品的风险基本可控。因为募集资金的企业，都会向信托公司或银行抵押一定额度的资产，如企业无法到期偿还本金和利息，可以抵押物偿还。此外，在与银行合作前，信托公司一般会要求合作银行进行票据真伪性审核，验收、保管、管理票据资产和标的票据，并按照合同约定收取标的票据经承兑行兑付所得票款直接划付至信托计划专户，所以安全系数非常高。尽管所有信托产品均不承诺保本，但票据类产品出现亏损的可能性很小。

　　3个月期产品是最佳选择

　　建设银行理财师张勤则认为，票据类信托产品更适合手头有大量资金又力求低风险的稳健型投资者。由于信托产品收益率波动稍大，投资者在选购票据类信托产品时，除了看产品的收益率、风险系数外，还应弄清资金最终将流向哪些企业及其信用状况、募资投向是否有前景。一般来说，募集资金最终流向行业垄断性企业及政府机构最有保障，也最有投资价值。但投资者需注意的是，这类产品存在“季节性”的特点，其发行时段和发行规模都会受到经济大环境和企业经营状况的影响，因此，在投资时限的把握上，应尽量选择3个月期左右的产品，以避免监管政策、经济环境变动所形成的潜在风险。