政策引导信托新业务 基金化趋势将成主流

　　近日，华宝信托公司推出“乐享人生”丰田(中国)投资有限责任公司信托型储蓄计划。这一创新型产品，运用信托模式为企业提供激励和福利资金的递延支付和投资管理，为企业人力资源战略的实施和发展提供强力支持。华宝信托作为“乐享人生”产品的受托人和投资管理人，在开拓信托型员工福利业务领域开创了先河。

　　中国信托业协会公布的今年3季度末信托公司主要业务数据显示，今年1月至9月累计新增项目8140个，新增金额11823.20亿元。其中，按业务类型分，集合项目3445个，单一项目4489个，财产项目206个。为什么信托公司的创新能力如此之强？这些新增项目都投资到哪些新领域？收益如何？

　　政策引导信托新业务

　　中国人民大学信托与基金研究所执行所长邢成告诉记者，信托公司的创新业务始于《信托公司净资本管理办法》的实施，由此拉开了信托公司二次转型的序幕。按照规定，信托公司在开展信托业务时，必须权衡不同风险系数给不同种类信托业务带来的净资本收益率，其业务模式必然与监管部门的指向趋同，由被动管理型向主动管理型业务转变。

　　中国银监会也在继续推动信托产品交易平台建设，鼓励信托公司研究设立中长期“私募基金型信托计划”，争取在银行间市场挂牌交易。在QDII、REITs(房地产信托投资基金)、股指期货等新工具、新业务方面继续创新，做好跨市场配置及TOT(信托中的信托)产品总结工作，推进PE(私募股权基金)管理公司试点，在风险与收益相匹配的前提下，适度开展社会保障房信托业务，加快公益信托立法进程。

　　在此形势下，信托业管理信托资产规模一直在高速发展，从2007年的9400亿元发展到2008年的1.2万亿元、2009年的2万亿元，到去年底已达3万亿元。而净资本管理办法颁布实施一年多以来，信托业各项财务指标的确呈现了超常规模发展，今年全行业管理信托资产规模有望突破4万亿元。目前信托公司(不含正在重组和刚开业的公司)平均管理的资产规模约为500亿元，信托业已经进入了高速成长时期。

　　近期，信托资金在房地产行业的投资下滑趋势已经开始显现，其占比已从7月份的48%下降到9月份的38%。邢成分析，这一方面说明信托公司对房地产项目的依存度依然偏高，另一方面也是由于监管部门持续通过窗口指导，不断提示房地产信托潜在市场风险，政策导向十分明确。“此外，按照净资本管理办法，信托公司要在今年底前达到管理办法要求的净资本比例，而风险系数较高的房地产信托业务也确实需要适当控制和缩减。”邢成说。

　　信托业以“十二五”规划纲要中提出的关于发展战略性新兴产业、稀缺资源、民生行业以及弘扬重要传统文化的指引为创新导向，正在探索可持续的发展模式和盈利方式。