信托跨入“4万亿”时代 净资本新规下谋求蝶变

　　信托业正式进入 “4万亿时代”。根据中国信托业协会公布的数据，截至2011年三季度末，信托公司所管理的资产规模已经突破4万亿大关，达到了40977.73亿元。

　　在金融行业中，信托公司所管理的资产规模仅次于银行和保险。用益信托首

　　席分析师李旸认为，“信托存量资金的规模实际上已经超过公募基金，信托这种融资方式已经得到了一些认可，只要信托公司正常运作，空间还是比较广阔的。”

　　《信托公司净资本管理办法》的出台，宣告了信托公司无限扩张、粗放式经营的结束。在监管层对银信合作业务、房地产信托采取严厉的措施下，信托公司传统的生财之道被阻断。未来，信托公司要实现从“融资”向投资的转型，做专业型的理财机构，回归“受人之托，忠人之事”的职责。

　　净资本新规考验信托公司

　　随着近年来的快速扩张，部分信托公司管理的信托资产达到公司净资产的50倍以上。然而，部分信托公司的风险管理能力却没有相应提高，信托项目清算事件时有发生。

　　统计数据显示，截至2010年底，中国信托业共管理3.04万亿元受托资产，超过公募基金管理的资产规模，然而当时国内信托公司平均注册资本仅为10.84亿元，形成了一种“小马拉大车”格局。

　　2010年8月24日，银监会发布了《信托公司净资本管理办法》，信托公司要想保持或扩大信托资产规模，必须增加资本金。2011年2月12日，银监会印发《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》，对信托公司净资本、风险资本计算标准和监管指标作出明确规定。同时，随通知下发的还有信托公司净资本计算表、信托公司风险资本计算表以及信托公司净资本风险控制指标监管报表。

　　相比2010年9月下发的原表，新版净资本计算标准规定：银信合作业务全部视为集合信托业务，且计提附加风险资本系数，总计10.5%；房地产融资信托业务中，公租房、廉租房类融资的风险系数低于其他房地产类融资业务；细分出股指期货、TOT这样的新品种，规定公开市场交易的固定收益产品计提比例为0.1%~0.2%。

　　此后，信托公司掀起了一股增加资本金的热潮，如经纬纺机（000666）共计直接或间接向中融信托投入超过22亿元。有业内分析人士指出，信托公司股东纷纷慷慨解囊，一方面是迫于监管压力，为了使公司净资本年底前达标；另一方面，随着近年来信托行业报酬率升高，股东在未来较长一段时间内对信托业发展有很大的信心。

　　2011年12月31日的净资本达标大限即将来临。用益信托分析师徐颖风对《每日经济新闻》表示，“信托公司的净资本计算是非常繁琐的。我们大致做了测算，大部分信托公司年底都能达标。”

　　西南财经大学信托与理财研究室信托研究员范杰认为，“一些之前融资类业务做得比较激进的公司，在达标上可能有些困难。”

　　从短期来看，信托公司要想在年底达标，积极引进战略投资者和增资扩股是最快的方式。而从长远来看，积极调整业务结构，才能实现真正的可持续发展。