河北钢铁：淘汰落后炼钢产能影响不大

　　第一，按规定拆除3座落后转炉，合计炼钢产能约90万吨

　　8月初工信部公布的淘汰落后产能名单中，河北钢铁邯郸分公司的3座25吨转炉为需要淘汰的落后炼钢产能，按规定需在2010年9月底之前关停，公司拆除这3座25吨转炉及全部配套设备的做法符合之前的要求。从公司设备情况来看，炼钢产能累计约600万吨，虽然我们暂时无法确定是否存在等量置换等措施来协调相应生产线的配套，或者是否原本3座25吨转炉就已经停产，不过单纯的淘汰落后基本不会从根本上影响到钢铁的供给。对于河北钢铁来说，源于9月中旬的限电才是可能导致公司产量下滑的根本原因。

　　第二，品种结构齐全，静待行业复苏

　　公司大而全的特点使得其盈利恢复较为依赖全行业的复苏，因限电及淘汰落后炼钢产能而带来的可能的产量下滑将使得公司4季度盈利存在一定不确定性。

　　第三，维持“中性”评级

　　我们暂时维持前期的盈利预测，预计公司2010、2011年的EPS分别为0.18元和0.27元，维持“中性”评级。

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