金通灵：三大动力驱动业绩高增长

　　作为目前国内领先的风系统解决方案提供者和规模最大的离心风机产品制造商，公司主营各类大型离心通风机、大型离心鼓风机、高压离心鼓风机等五十多个系列、四百多种规格产品，广泛用于钢铁冶炼、火力发电、新型干法水泥、石油化工、污水处理、余热回收等领域。我们认为，公司未来增长主要受以下三个方面因素驱动：

　　1)受益于传统行业节能改造和产业升级，目前主导产品大型离心风机在突破产能瓶颈后有望迎来新一轮快速增长。

　　2)在污水处理投资不断增长的背景下，高压离心风机将通过进口替代实现爆发式增长。

　　3)小型离心空气压缩机进口替代空间广阔，产品毛利率高，未来有望带动公司业绩超预期。

　　预计2010-2012年EPS分别为0.94、1.41和2.09元，对应PE31.78、21.35和14.37倍，受益于传统行业节能改造以及污水处理行业的投资增长，大型离心风机和高压离心鼓风机将确保公司未来三年业绩的高速成长，小型空气压缩机以及其他新产品有望使公司业绩超预期，给予“推荐”评级。

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