科大讯飞：具备一定的技术和资金优势

　　国内节能服务产业将迎来重大的发展机遇。

　　合同能源管理(EPC)是一种新型的市场化节能机制。其实质就是以减少的能源费用来支付节能项目全部成本的节能业务方式。

　　《关于加快推行合同能源管理的意见》的出台，将通过财政、税收、会计和信贷等优惠措施，有效地激励了节能服务企业和用能企业以合同能源管理项目形式进行节能减排的能动性，撬动了整个节能服务产业的发展。

　　公司具备主业集中、市场明确和资金充足等优势。

　　与同类企业相比，公司具备明显的主业优势。在节能服务方面，公司通过前期多种行业标杆节能项目服务的经验积累，公司节能服务主要目标市场锁定为大型建筑，尤其是生产环境要求高的电子和医疗类工业生产企业，其主要的能耗设备是中央空调。

　　公司主持完成了2项国家节能标准，尤其是公司近期还参与了《合同能源管理技术通则》标准的起草。

　　EPC业务易于大量推广和复制，而大量推广和复制的核心壁垒是节能投入的资金，公司今年6月份成功市场IPO，募集资金4.1个亿，超募资金达2亿多，这在突然释放的基于EPC模式的智能建筑及节能服务市场发展中对公司十分有利。

　　投资建议：

　　节能服务行业未来将出现快速成长，公司也存在着一定技术和资金优势，但公司股价自上市以来已经较充分反映了这些预期。所以，未来6个月内首次评级为“大市同步”，合理估值为32.66-39.19元/股。

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