棕榈园林 高估值还能维持多久

　　昨日棕榈园林(002431)发布2010年业绩快报，公司2010年实现净利润1.68亿元，同比增长116.78%。公告显示，2010年公司实现营业收入12.9亿元，同比增长95.67%；每股收益1.00元，同比增长85.19%。公司发布了2010年度利润分配及公积金转增股本预案：以现有总股本1.92亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1元，以资本公积金每10股转增股本10股。

　　二级市场上，22日棕榈园林以80.91元涨停开盘，后来虽然受大盘影响有所波动，但截至收盘棕榈园林仍旧封住涨停。

　　大涨大跌妖性十足

　　棕榈园林作为去年6月10日上市的新股，其从上市以来就基本呈现一种单边上涨的态势。上市首日，即出现49.2%的涨幅，位居当日所有新股涨幅之最，以67.14元收盘。如果说首日的表现只是牛刀小试，之后棕榈园林的走势可谓大显锋芒，从发行价45元，一路飞奔涨至最高135元，期间出现5个涨停，不到三个月的时间股价翻了三番。

　　在9月3日，深交所发出监管其账户后，棕榈园林当日收于119.85元，较前一日相比，大幅下降6.37%，创下上市以来最大当日跌幅。在之后，也就是9月6日，更是以跌停报收于107.87元。而从9月7日起到9月14日，连续5个交易日，棕榈园林在深交所监管之下，并没有一路下挫，其股价徘徊反复，一直在100元附近较为稳定。

　　截止去年三季度末，其前十大流通股东中，机构资金占据了8席，其中易方达基金的态度最为笃定，旗下4只基金共持有274.98万股，除此之外，全国社保基金六零一组合持有29万股、农银汇理行业成长基金斩获40万股，普丰证券投资基金持有25万股，中融国际信托-双重精选2号拥有14万股。目前虽然经过中期除权和分红，公司的股价一直徘徊在75元-80元左右。

　　对于题材的炒作，在资本市场上从来就是你方唱罢我方登场。而对于园林概念的这个新的概念板块，究竟其的飞奔飙涨能让市场消化吗？目前80元附近的高股价能否真实表现公司的内在经营状况？在越来越成熟的资本市场，还能让此类飞涨股票继续分外“妖娆”吗？

　　公司主业市场萎缩

　　目前上市公司中，与棕榈园林主营属同类的还有东方园林。而根据园林业内人士介绍，园林行业的地域性较强，因为苗木基地和运输都需要高成本，因此跨省作业的园林企业现在还很少，可以说，棕榈园林和东方园林一样，主营业务主要是集中在企业所在地。

　　但是，作为建设工程的重要组成，中国园林景观行业目前仍普遍采取工程建设招投标方法，对园林工程各过程人为地分割，带来设计、施工等环节不同程度的脱节。借鉴国际经验，有专家认为行业的发展趋势是“园林总承包”(即园林景观从规划设计、施工及材料供应由一个企业一揽子承包)，目前市场已开始接受，但行业集中度较低也带来执行标准的缺乏。最新数字显示，目前棕榈园林的工程业务和设计业务收入约占营业总收入的99%，一旦这个市场有了约束，或者执行标准规范后，棕榈园林还能否在行业中占有如此大的影响力呢？

　　为了解到公司目前的发展状况，记者以投资人的身份联系到棕榈园林证券代表冯玉兰，她告诉记者：“我们公司目前承接的主要是一些中高端的园林业务，你们从数据上也可以看出来公司的发展前景其实是很不错的，2009年公司的销售是6.59个亿，2010年超过13个亿，说明公司还是在良性发展。”

　　关于当前房地产市场受到打压，对公司业务造成多大影响？冯玉兰表示，“虽然房地产行业连续遭遇了政策打压，但我们感觉不会对公司今年的业绩造成多大影响，原因主要在于——原来的地产商对于园林的重视主要体现在室内，现在他们更多的注重室外的绿化啊、景观啊等等，房地产商在园林景观上也更舍得花钱了，可以说他们的消费观念从根本上改变了。就拿和我们合作的万科来说吧，以前万科对于园林的投入很少，但这两年他们的新盘投入到园林上的费用是以前的三到四倍，我们从前期的销售到后期的管理发展空间都很大。”