许继电气：业绩将进一步夯实

　　中信证券分析师刘磊发布报告指出，公司财务费用较上年减少近5000万元，表明平安信托给予许继集团的20亿元到账资金已显著减轻集团和上市公司的财务压力，这从集团对公司经营性占款减少1.2亿元(由正转负)也得到验证。此外，公司在2009年国网二次设备集中招标中，保护类产品市场份额全面提升(2008年为7%，2009年为21%)，取得了历史最好成绩；直流控制保护业务包揽了2009年国内两个直流项目(宁东-山东、葛沪改造)，总金额达到1.8亿元，保持绝对领先地位；公司与河南电力公司签订智能电网关键技术研究科研合作协议，为智能变电站、新能源接入、智能配用电等产品研发奠定坚实基础。

　　随着定向增发收购集团输变电资产于今年完成，公司业绩将被进一步夯实。上述报告认为，国网入主许继将给公司带来大跨越发展的良机，为此继续看好公司增长潜力。给予公司2010、2011年EPS分别为0.90元和1.25元，2010/2011年PE各为26、19倍，当前股价24.19元，维持目标价40元和“买入”的投资评级。

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