万达信息：人寿接棒有望对公司起到正向促进作用

    首次覆盖,给予“谨慎增持”评级,目标价 16.10元。医疗 IT 行业

    政策的不断催化以及公司董事会提前换届,为公司两大业务发展提供

    有力保障。 预计公司 2019-2021年营业收入分别为 28.38、 35.69、 44.28亿元,归母净利润分别为 4.16、5.57、7.16亿元,对应 EPS 分别为0.38、0.51、0.65元。综合考虑 PE、PB 两种估值方法,基于审慎性原则,给予目标价为 16.10元,首次覆盖给予“谨慎增持”评级。

    公司是民生服务和智慧城市的领军企业。1)民生服务方面,医疗服务是公司的传统优势,公司在“医疗、医保、医药”三医领域建立了全方位的平台服务能力。2)智慧城市方面,公司的政务服务管理和服务业务在多个城市顺利落地,“市民云+一网通办”模式的示范效应也在不断加强,有望在多地复制。

    政策利好有望促进公司医疗信息化业务发展。 《深化医药卫生体制改革 2019年重点工作任务》等政策陆续出台,医疗 IT 行业迎来密集政策催化,利好公司智慧健康系统和三医领域平台服务等业务发展。

    公司董事会提前换届选举,人寿指派的董事有望进驻。2019年9月27日晚公司发布公告,因股权结构发生变化,董事会进行提前换届选举,人寿指派的三名董事会成员或将于近期进驻公司。人寿接棒公司经营管理有望对公司的两大业务线起到正向促进作用。

    风险提示:政策落地进度不及预期、与中国人寿的协同效应不及预期（国泰君安）