中色股份：增资赤峰中色锌业 Terramin增厚资源

　　公司公告增资赤峰中色锌业公司7.59%股权，增持Terramin股份5.12%。中色股份以其持有的赤峰红烨锌冶炼有限公司42.61%的股权，赤峰库博红烨锌业有限公司22%的股权，赤峰中色库博红烨锌业有限公司51%的股权，对赤峰中色锌业公司进行增资，持股比例由44.72%上升至52.31%。另外公司与TerraminAustraliaLimited协商，TZN公司拟以每股0.62澳元的价格向公司定向增发1千万股普通股。增发完成后，持股比例由目前的9.26%增加到14.38%。

　　增资赤峰中色锌业公司7.59%，完善了公司产业链。按照2010年上半年赤峰中色锌业估算实现净利润11,918万元，本公司增资后，如以2010年上半年净利润进行计算，将增加归属于母公司的净利润904.58万元，每股收益增厚0.014元。公司本次增资后公司年产锌、铅矿增加0.27、0.11万吨，而且可以实现保障10万吨/年锌冶炼项目建设资金，完善公司铅锌冶炼业务的产业链。

　　增持Terramin股份5.12%，增加铅、锌资源2.54、10.17万吨。目前TZN公司的主要资产是澳大利亚安格斯铅锌生产矿山和阿尔及利亚的正在开发的塔拉哈姆扎大型铅锌矿山。增持后公司每年权益锌\铅精矿产量增加0.33、0.35万吨，锌、铅铜储量分别增加2.54、10.17万吨。由于TZN目前亏损，所以不能对公司贡献业绩。

　　公司锌冶炼、稀土项目产能都将迎来大幅增长。10万吨的锌冶炼新产能将于年底建成，公司锌锭产能将大幅提升90%，达21万吨。新丰7,000吨稀土分离项目环保审批可获得突性进展，建成后公司稀土分离能力将增加2.3倍，另外工程承包业务也明显转好。

　　给予公司“推荐”评级。2010-2012年每股收益为0.07、0.28、0.33元，由于未来产量释放较大，且资源优势明显，给予“推荐”评级。

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