康得新：政策逐步兑现 行业前景无限

　　康得新于2010年12月22日公告公司产业项目列入“十二五”数字与绿色印刷工程专项。2010年，国家新闻出版总署印刷发行管理司会同出版产业发展司根据总署工作部署，组织中国印刷技术协会协调有关单位，启动我国印刷产业发展的两大工程——数字印刷与印刷数字化工程和绿色印刷环保体系建设工程。新闻出版总署及国家发改委将在“十二五”期间对列入上述两大工程的项目提供专项支持。公司申请的“数字预涂膜技术研发及产业化”项目获准列入上述两大工程第一批实施的10个项目，并将获得政府专项补贴540万元。

　　给予“强烈推荐”投资评级。公司是国内最大的预涂膜企业，具有规模、技术、成本等多方面优势，在国内国际市场上均具有很强的竞争力。绿色印刷政策将使预涂膜具有替代溶剂型即涂膜，即将出台的环保税将使预涂膜相比水性即涂膜具有更高的比较优势。无底涂技术使公司现有产能提升30%，募投项目的建成投产将大幅增加公司产能，增厚利润。我们预计公司10年、11年和12年EPS分别为0.56元、0.84元和1.22元，对应动态PE分别56倍、37倍和25倍，给于“强烈推荐”投资评级。

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