上海佳豪：拓展新兴业务 享受游艇高估值溢价

　　主业新增EPC及游艇项目。未来两年，公司将形成涵盖产品(包括游艇和船用配套设备)、船舶工程设计、海洋工程设计和服务(包括EPC和船舶监理等)在内的四大业务。

　　船舶工程设计：向高端挺进，增速将放缓。目前公司在船舶设计市场的份额大约为8-10%，通过开发绿色环保技术、高新技术船型保持业务增长，考虑到国内船舶设计市场日趋激烈的竞争态势和“量升价跌”的市场表现，预计公司未来两年在船舶设计业务方面增速放缓。

　　估值分析。公司2010-2012年的每股收益分别为0.80元、1.01元、1.24元，以2010年12月1日的收盘价计算，对应的P/E值分别为44、35和28倍。考虑到公司具有强烈的高增长预期，且能享受我国游艇产业高速发展的巨大利益，理应获得较高的估值溢价，给予“买入”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。