华宇软件：法检业务商业模式有望突破

    携手促进会设立溯源云公司,落实全国食品追溯平台建设。公司公告,拟与中国食品药品企业质量安全促进会(促进会)、食药网以及部分促进会核心成员企业设立溯源云(北京)科技服务有限公司,公司出资人民币1350万元,占注册资本的45%,溯源云由公司主要负责经营。促进会于2015年注册成立,隶属上级主管单位为国家食品药品监督管理总局,溯源云公司的设立是对2015年底国务院办公厅发布的“关于加快推进重要产品追溯体系建设的意见”的一次重大落实,对推动食品追溯行业标准的编制,落实全国食品追溯平台建设具有重大意义。

    设立华宇元典,打造东方“法律智库”。公司公告,拟与元典起航、元典成长、元典创新共同投资设立北京华宇元典信息服务有限公司,公司出资1800万元,占华宇元典注册资本的37.5%,为第一大股东,其他三家企业出资方主要为上市公司员工。华宇元典将基于公司为法院、检察院、司法监狱、工商行政管理、食药监局等众多政府和企业用户提供多年信息化服务所积累的市场、技术、业务和人才等优势,专注为法官、检察官、律师、其他诉讼参与者、法律研究者、立法工作者、企业法务、社会公众和征信机构等提供领先的法律数据服务及产品。

    食安业务加速发展,法检业务商业模式有望突破。华宇金信在国家食药监总局取得突破,2015年实现销售收入1.17亿元,同比增长71.6%,成为公司的新增长极。公司是法检行业当之无愧的龙头,依法治国背景下,法检信息化建设需求持续旺盛,传统的法检业务近年来保持30%以上增长,“诉讼无忧”已经覆盖近1500多家法院,此次设立华宇元典,打造东方“法律智库”,有利于法检业务商业模式实现突破。

    投资建议:公司法检、食品安全、自主可控三条业务线高速发展,食安业务已经成为第二增长极,随着全国食品溯源平台建设发展,有望加速发展,法检业务也在从系统建设走向面向法律行业从业者的“法律智库”,法律大数据商业模式有望突破。预计2016-2018年公司EPS分别为0.48、0.64、0.81元,维持“买入-A”资评级,6个月目标价28元。

    风险提示:整合风险,毛利率下滑风险。（安信证券）