步步高：超市继续前行百货开始发力

股票行情 WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2012-06-18 文章来源：财股网责任编辑：陈天杰

摘要：维持买入评级,6个月目标价30.00元: 我们维持2012-2014年EPS分别为1.28/1.66/2.11元的判断不变,以2011年为基期未来三年CAGR为30.0%,6个月目标价30元,对应2012年23.4X市盈率。公司目前股本2.7亿,假定本次增发股票5400万股,则定增后2012-2014年EPS为1.07/1.38/1...

维持买入评级,6个月目标价30.00元:

我们维持2012-2014年EPS分别为1.28/1.66/2.11元的判断不变,以2011年为基期未来三年CAGR为30.0%,6个月目标价30元,对应2012年23.4X市盈率。公司目前股本2.7亿,假定本次增发股票5400万股,则定增后2012-2014年EPS为1.07/1.38/1.76元。我们认为公司已确立磨合期的度过和高速发展阶段的到来。虽然在目前CPI下滑的大环境下,超市业态同店增速将较2011年有一定压力,但公司百货业态经营情况在毛利率提升和费用控制双重提振下,成为公司盈利贡献的另一极。同时,非公开增发下半年实施将有效缓解财务压力,有利于未来可持续发展,维持买入评级。

风险提示:CPI下滑拖累超市行业整体业绩,定增后对股权摊薄稀释较多。

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