国信证券：给予日发数码“谨慎推荐”评级

WWW.CAIGUU.COM 发布时间：2011-09-07 文章来源：国信证券责任编辑：陈天杰

摘要：上半年公司实现收入、净利润分别同比增长78.7%、120%。收入大幅增长的主要原因是数控磨床和卧式加工中心收入大幅增长。规模效应也带来了产品毛利率的提升。贴近客户及组装工艺是公司的核心优势。公司募投项目主要是数控机床和轴承磨超自动线技改项目，预计20...

　　上半年公司实现收入、净利润分别同比增长78.7%、120%。收入大幅增长的主要原因是数控磨床和卧式加工中心收入大幅增长。规模效应也带来了产品毛利率的提升。贴近客户及组装工艺是公司的核心优势。公司募投项目主要是数控机床和轴承磨超自动线技改项目，预计2012年达产。超募资金大约3亿元主要投向自动连线、重大型龙门中心、研发中心及上游收购，其中自动连线和上游收购将是推动公司股价的催化剂。

　　预测公司2011年~2013年每股收益分别为1.1元、1.4元、1.8元，公司并未被低估，但鉴于自动连线产品达产会提升毛利率并大幅提升收入，可以消化掉高估值，另外，公司现金分红及上游收购也是亮点，暂给予“谨慎推荐”评级。风险提示：募投项目推迟达产；下游专用机械、轴承、汽车行业增速低于预期。

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