长江证券：维持南海发展“推荐”评级

　　南海发展公司上半年实现营业收入31007.11万元，同比增长19.81%，净利润7833.68万元，同比增长59.45%。管理费用与财务费用分别为1742.28万元和1875.45万元，分别同比增长-0.06%和8.13%。

　　长江证券指出，今年7月南海绿电二期投产，南海绿电二期为3台日处理量500吨/日三菱马丁炉排炉和2台15MW汽轮发电机组，目前公司固废处理能力达到1900吨/日，随后公司将进行绿电一期的改造工作，同样采用绿电二期相同炉排炉和发电机组建设1500吨/日垃圾处理量，2012年底建成投产后将一期拆除，到2012年底，公司垃圾日处理能力将达到3000吨/日，产能出现爆发式增长。目前南海区的垃圾处理费为每户居民8元/月，目前垃圾处理费将面临全面增收，垃圾处理费极可能提高，公司作为垃圾处理运营商，将在政府政策鼓励的大背景下获利。

　　长江证券预计2011-2013年EPS分别为0.63元、0.82元和0.95元，对应PE分别为17.9倍、13.8倍和11.92倍，考虑到公司固废处理产能将有很大提升，同时公司作为环保水务公司，在一定程度上享受高估值，目前公司相对环保行业估值偏低，维持公司“推荐”评级。