鸿利光电：逐步落实推进双主业战略 强烈推荐

    事项:

    公司公告称拟更名为“鸿利智汇”。

    平安观点:

    拟更名鸿利智汇,彰显车联网战略雄心:公司公告称拟更变公司名称和公司证券简称,其中公司名称拟由“广州市鸿利光电股份有限公司”变更为“鸿利智汇集团股份有限公司”,公司证券简称由“鸿利光电”变更为“鸿利智汇”。我们认为公司拟更名彰显了公司将车联网发展为第二主业的决心,预期后续将有更多的车联网项目落地。自公司提出“LED+车联网”双主业的战略目标以来,在把LED主业做大做强的前提下,积极布局车联网产业。截至目前,公司参股了迪纳科技,计划参股广州珠航校车,同时与专业投资机构合作设立了投资于车联网行业的基金。未来公司仍将通过多种方式和途径积极在车联网行业进行布局,力争将车联网培育成第二主业。

    增资江西鸿利,扩产SMDLED:公司还披露拟向子公司江西鸿利增资4.17亿元。增资完成后,江西鸿利的注册资本由2.5亿元增加至6.67亿元。此次增资的资金来源是公司刚刚完成的定增,增发项目中“SMDLED建设项目”的实施主体是江西鸿利。本次增资是进一步扩充SMDLED产能,将增加产能16560KK每年,产能增长近一倍。我们认为公司此次产能扩张有利于发挥规模优势,在价格下降的情况下做低成本,为公司今明两年的利润增长打下坚实基础。

    投资策略:鸿利光电逐步落实推进“LED+车联网”双主业战略,公司更名彰显了其车联网战略的雄心,预期后续将有相关项目落地。我们预计鸿利光电2016-2018年营业收入分别为23.72/31.72/43.07亿元,对应的EPS分别为0.36/0.49/0.66元,对应PE为40/29/22倍,维持公司“强烈推荐”评级。

    风险提示:LED行业竞争加剧,转型进度不及预期。（平安证券）