人民币国际化进入“高铁时代”

    11月17日，备受瞩目的沪港通正式开闸。为配合沪港通有效实施，此前，香港特区政府金融管理局宣布，取消香港居民每人每日兑换2万元人民币的限制，认可香港的持牌银行、有限持牌照银行以及接受存款公司等，可为香港居民进行不受限额的人民币兑换。随着资本项目进一步开放，人民币国际化又迈出关键一步。

    为人民币国际化提速加挡的不仅仅是沪港通。北京APEC期间，无论是中韩自贸协定（FTA）实质性谈判的完成，还是亚州基础设施投资银行的签约成立，抑或是丝路基金“输血”亚洲基础设施建设，都对人民币国际化进程起到重要推动作用。与此同时，人民币国际清算体系业务加速全球布局。仅今年11月份，央行就设立了4个人民币清算新布点，包括马来西亚吉隆坡、卡塔尔多哈、加拿大多伦多以及澳大利亚悉尼。

    回顾人民币国际化历程，从央行2008年推出货币互换，进而不断优化跨境贸易人民币结算及回流投资渠道，再到今天人民币国际化“连下数城”，接受中国经济导报记者采访的专家学者普遍表示，人民币国际化已是大势所趋。

    人民币国际地位日益凸显

    1995年，尤阿姨去美国照顾刚刚生完孩子的女儿，兜里揣着500美元，那是当时她能兑换的全部资金。2014年，李女士带着一张银联卡走遍港澳台欧日韩，逛遍大商场，尝尽小食店。20年光景，随着中国经济规模的持续增长和开放程度的日渐深化，人民币国际化进入“高铁时代”。

    人民币国际化意味着什么？浙江大学经济学院教授肖文在接受中国经济导报记者采访时表示，人民币国际化主要有3层含义，一是人民币现金在境外大量流通，二是人民币在国际贸易中结算量达到一定比重，“第三，也是更为重要的，以人民币计价的金融市场规模不断扩大。”

    作为人民币实现国际化的第一步，跨境贸易量是人民币国际化的坚实后盾。自2009年我国试点实施跨境人民币结算业务以来，人民币跨境贸易结算业务显示出强劲增长势头。相关数据显示，2013年跨境贸易人民币结算规模全球占比提高至2.50%，增幅达143%；银行累计办理跨境贸易人民币结算业务4.63万亿元，而今年前三季度，这一数字已达到4.82万亿元。

    “如果现金不够，我们也接收人民币。”台东民宿老板黄姐这样告诉她的大陆房客。

    “人民币也可以使用”——香港海洋公园的商铺贴出这样的标语。

    而在韩国首尔明洞商业购物中心，银联卡的标志几乎遍及每个店面。

    根据环球同业银行金融电讯协会（SWIFT）的统计，人民币已经成为全球第七大最常用的支付货币。有数据显示，我国人民币跨境收支占全部本外币跨境收支比重已接近25％，人民币是仅次于美元的全球第二大贸易融资货币。

    今年以来，我国先后签署了5个人民币清算安排合作备忘录，涵盖了欧洲的伦敦、法兰克福、巴黎和卢森堡，同时在韩国首尔也建立起了人民币清算系统。从早先的亚太到欧洲，再到如今的中东、美洲，全球人民币清算网络正加速成形。

    “人民币国际化的重要一步，就是建立不再依赖美元或者欧元的人民币的国际清算体系。”国家行政学院进修部副主任陈炳才在接受中国经济导报记者采访时表示，人民币国际清算系统不仅可以为海外巨大的资金交易提供技术支撑，同时还有助于当地居民和企业更好地认识和使用人民币。更重要的是，掌握资金流向，有助于更好地保障金融系统安全。

    随着货币互换、清算行的全球布局，人民币离岸中心也已实现全时区覆盖。亚洲的境外人民币资金也已具备一定规模，欧洲市场的离岸人民币交易量快速增长，非洲和美洲国家也开始积极争抢离岸人民币业务。

    此前由交通银行与中国人民大学共同发布的《人民币国际化报告2014》指出，快速成长的人民币离岸市场，不仅满足了资本账户有管制的条件下企业使用人民币结算的需求，增加了流动性供给；还通过多元市场和金融产品创新提供投融资、套期保值等金融服务，极大地增强了人民币的市场吸引力和信心。

    10月14日，英国政府成功发行了首只由西方国家发行的人民币主权债券，也是全球非中国发行的最大一笔人民币债券。英国财政部表示，投资者对于此次债券发行的需求旺盛，在10月14日的市场认购中，共吸引了85笔认购单，总认购金额约为58亿元人民币。

   “一国货币能否成为世界货币，主要由其基本经济面决定。”中国金融期货交易所北京金融衍生品研究院首席宏观研究员赵庆明在接受中国经济导报记者采访时表示，有了较大的经济规模、持续的增长趋势以及较高的经济开放度，人民币走向国际化、成为世界货币是题中应有之义。

   人民币国际化仍须破难

    虽然近年来人民币国际化指数“节节攀高”，但接受中国经济导报记者采访的专家学者纷纷表示，人民币要成为国际储备货币，仍存在一些难点。

    一方面，当前人民币跨境结算仅局限于我国与其他国家（地区）之间的贸易，尽管跨境贸易人民币结算规模迅猛增长，但人民币在全球投资和贸易中的使用范围依旧有限。

    另一方面，外汇市场没有真正放开。现阶段人民币汇率制度采取有管制的浮动汇率制度，这有利于稳定人民币汇率市场，防止其受到恶意干扰，但是也在一定程度上阻碍了人民币国际化进程。

    与此同时，人民币国际化的市场基础有待完善。肖文表示，我国金融机构国际化程度不高，金融发展滞后于贸易、投资的发展，能够为境外人民币结算提供服务的商业银行没有真正意义上“走出去”，一定程度上阻碍了人民币国际结算进程。“国内金融市场需要拓展市场、丰富金融产品，为人民币国际化创造便利的投资环境。”

    需要关注的是，人民币离岸市场未来发展也面临着重重挑战。央行货币执行委员会委员、中国人民大学校长陈雨露此前在解读《人民币国际化报告2014》时分析指出，人民币离岸市场缺少高效、安全、低成本的清算系统，缺乏较为健全的法律制度框架。更为重要的是，离岸金融市场达到一定规模，就会冲击在岸市场利率和汇率的形成机制，进而削弱货币政策有效性，对金融监管形成新的挑战。

    人民币国际化应内外兼修

    不积小流，无以成江海。接受中国经济导报记者采访的专家学者表示，人民币国际化需久久为功，循序渐进。

    “我国经济实力与美国、欧盟等发达经济体还是存在差距，从历史上看，欧元、日元成为关键性国际储备货币花了近百年时间，人民币国际化不可能一蹴而就。”肖文说，成为关键储备货币，需要以持续稳定的经济增长为根基。因此，需要加快转变经济发展方式，打造中国经济升级版。

    一方面，拓展人民币在跨境贸易和投资使用中的广度和深度，推动大宗商品的人民币计价结算，打破欧美发达经济体对于大宗商品定价权的垄断，如上海推出了以人民币计价的“上海金”。

    另一方面，扩大金融市场规模，提高金融效率。建立完善发达的货币市场、资本市场与外汇市场，使人民币能在境外流动起来。通过有序推进资本项目开放，加快包括股票市场、债券市场、衍生品市场的发展，提供丰富的金融产品，给境外投资者更多的市场选择。

    对于离岸市场风险监管，陈雨露指出，需加速利率、汇率市场化改革，促进货币政策调控从数量目标转向价格目标。建立全新的宏观审慎金融监管模式，将离岸市场纳入监测范围，建立健全市场引导机制，加强金融监管的国际合作，确保人民币离岸市场平稳、健康发展。

    与此同时，为避免建设人民币离岸市场所面临的国际法律冲突，需尽早完善保密制度，实施严格的反洗钱法律程序，遏制海外资金利用离岸金融中心实现非法转移。