抑制市场过度降温 房地产债券再开闸

    时隔5年之后，随着中国房地产市场的冷却，政府开始批准开发商在国内再次启动债券融资，让这一曾经主要的融资手段重新回到人们的视野。

    据中国经济导报记者粗略统计，从今年7月23日开闸至今，在不到一个月的时间里，已先后有江苏新城地产、富力地产、浙江广厦、重庆渝开发、中国国贸等5家房地产开发企业在国内发行或预告发行公司债券，总金额达106.68亿元人民币。

    房地产公司重启国内债券融资

    虽然国内房地产市场继续降温，不过房地产开发企业近日却获得了一支强心剂。

    7月28日，新城B股发布公告称，公司旗下江苏新城地产股份有限公司公开发行的20亿元5年期公司债，已于7月23日～7月25日发行结束，票面利率为8.9%，按年付息，债券评级为AA级。

    这是2010年国内债券融资暂停之后，房地产企业首次发行且募集资金未用于保障房的公司债。而8.9%的票面利率不仅低于暂停发行之前房地产债券的平均值，相比信托产品9.73%的平均利率也有所降低。江苏新城表示，除了部分用于保障房建设的债券融资项目外，本次发行债券筹集资金将用于偿还银行贷款和补充资金。

    此前的5月20日，江苏新城发布公告称，中国证监会审核通过公司关于发行公司债券的申请。更早前的3月26日，卧龙地产发布公告称，中国证监会审核通过公司发行6亿元公司债券。但截至目前，该债券并没有发行。

    相比卧龙地产的迟迟按兵不动，其他房地产公司则明显加快了重启国内债券市场融资的步伐。

    7月31日，广州富力地产控股有限公司发布公告，拟在国内发行本金总额不超过65亿元人民币的公司债券。公司声明称，拟发行的公司债期限为5～10年，除补充营运资金外，亦用于取代部份中短期银行贷款和优化公司财务结构。

    8月9日，浙江广厦股份有限公司发布公告，拟发行规模不超过6.68亿元人民币、期限不超过5年的公司债券。本次发行公司债券的募集资金拟用于偿还借款，补充流动资金，加速房地产开发。

    8月12日，经中国证监会核准，重庆渝开发股份有限公司启动发行总额不超过10亿元人民币的5年期公司债券。渝开发公告中称，本次发行公司债券募集资金拟用于补充公司流动资金，保障各项业务的正常开展，具体使用方向包括商品房业务。

    8月18日，作为房地产行业的上市公司，中国国际贸易中心股份有限公司发布公告，将于8月20日～8月22日公开发行5亿元5年期的2014年公司债券（第一期）。本期债券募集资金在扣除发行费用后，拟全部用于补充流动资金。

    国泰君安证券债券分析师徐寒飞认为，房地产债券的重启发行显然是一个宽松信号，接下来，只要房地产商有融资需求，证监会就可能会批准更多的债券发行。这可以为房地产行业提供很多帮助，因为发行债券的成本要低于信托。

    而另一位行业分析师表示，债券融资对于房地产开发企业最大的好处在于债务的利息是计入成本的，可以在一定程度上减少企业的税收支出。另外，债券资金的使用更加灵活，不像银行贷款只能用于规定的用途。与此同时，债券融资也可以分担银行贷款的压力，为房地产企业的融资提供了多样化的选择，分散了银行和政府的风险。