投资移动游戏：在火爆的赛道上探索

    网络游戏是中国大众网民最广泛的需求和互联网产业重要分支。网络游戏拥有成熟的商业模式，产业收入占互联网经济比重很大。按收入计，网络游戏是仅次于电子商务和网络广告的第三大互联网分支。而随着移动互联网的快速发展，网络游戏用户正在从PC向移动端迁徙。数据显示，2013年中国游戏市场总销售额为837亿元，其中移动游戏市场规模为112亿元。业内人士认为，今年移动游戏市场规模将达250亿元~300亿元。2013年中国游戏市场的用户数共计4.9亿，比2012年增长了20.7%，其中移动游戏用户数达到3.1亿元，占比63.3%。随着全民级应用微信的崛起，更是为全民级小游戏的火爆提供了土壤。

    在广阔的市场前景下，不得不注意的是，截至2014年7月，中国境内约有移动游戏开发公司/团队8500家。但另一方面，移动游戏市场风险性相对较高，通常只有约5%的项目能够盈利。

    专业投资模式还在探索
 
    从投资领域来看，尽管VC/PE对移动端的布局较早，但早期很多投资人都回避移动游戏领域，因为该领域一直以来都没有太好的表现，除了腾讯平台之前有几款游戏赚钱之外，鲜有其他的成功案例。直到苹果公司推出了Appstore模式，这种情况才开始逐步改观。自2011年中期以后，逐步迎来了移动游戏开发者的“春天”，包括“愤怒的小鸟”、“水果忍者”、“捕鱼达人”等人气游戏产品都因此脱颖而出。

    与一般互联网公司“赔本赚流量”不同的是，移动游戏有非常明显的现金流，推广渠道也比较成熟，派发非常容易。只要是好游戏，很容易通过各种市场渠道以及媒介推广在市场上热销。比如魔兽同人游戏《我叫MT》长期盘踞苹果市场前列，迅速实现了月收入1000万元的跨越。在2013年，中国移动游戏业迎来了爆发之年。大量资本投入其中，并购风潮席卷而来，交易金额不断创造新高。例如百度以19亿美元的价格收购91无线，抢占游戏市场份额，成为迄今为止国内互联网领域最大的并购案。

    多家上市公司也高价收购移动游戏厂商，它们看中移动游戏盈利模式清晰、商业化运作成熟、变现能力强、开发周期短、规模相对较小、成本回收相对较快等优势。据统计，2013年，A股市场共发生12起移动游戏并购，涉及顺荣股份、掌趣科技、梅花伞、天舟文华、爱使股份、大唐电信、科冕木业、世纪华通、新国都等上市公司。今年以来，类似案例也不少，如宝利来溢价近80倍参股掌娱天下、德力股份9亿元购武神世纪进军游戏领域、凯撒股份溢价27倍以7.5亿元收购酷牛互动100%股权。随着市场竞争的白热化，专家认为，移动游戏行业在2014年正迎来“血拼”之年，谨防当前的移动游戏并购热潮沦为“资本游戏”。

    清科研究中心项目经理徐志鹏在接受中国经济导报记者采访时说：“移动游戏市场成熟度不及网络游戏，其还处于比较初级的阶段。因此移动游戏还有很大的发展空间，投资热潮还将持续。在布局还不明朗的时候，风投机构或有实力的上市公司还是会去争抢市场。此外布局移动游戏背后的流量价值也是投资者所看重的。”

    当乐网CEO肖永泉认为，“游戏最重要的是创意，而目前国内却抄袭成风。”他认为，创、投双方都需要冷静下来，理性看待移动游戏市场的火爆，资本进入市场是好事，但如何让资本的作用最大化，并将风险降低，这是行业发展必须认真考虑的问题。要做一个真正好的游戏，需要开发者在文学、艺术、技术等领域有很深的造诣。而这些软实力的鉴别，给VC/PE带来很高的难度。另外，一款游戏的成功资金支持是一方面，更需要创意方向、技术研发、渠道推广、运营支撑等各个方面的支持，这些都不是VC/PE所擅长。